知本论

本期「大咖说」专栏，对话厦门大学双聘教授、城市规划专家赵燕菁，聊聊房地产。2021年房地产发生“大转折”，进入深度调整期。此后全国多座城市房价下跌，主流的共识里，房地产是需要逐步出清的旧动能，高债务是必须警惕的风险，科技创新才是拉动增长的未来。然而，今年6月 18 号官媒求是网发布一篇文章，首次完整点明了一条关于房地产的传导链条。其中提到，房产占中国家庭总资产的 60% 到70%，房价持续下行带来资产缩水，进而推高预防性储蓄，压制消费意愿。稳地产不是刺激炒房，而是修复居民的财富底盘。很多人不知道，这套逻辑有一位学者坚持讲了多年，他就是厦门大学教授赵燕菁。他曾经担任 10 年厦门市规划局局长，是少有的兼具一线实操经验和理论框架的研究者。从从早年为土地财政的价值辩护，到近年债务是经济重启的关键，恢复房地产流动性是核心，他的观点曾经引发巨大的学界争议，显得另类甚至刺耳，但也一次次的被后续的现实和政策所印证。此次，赵燕菁带着新书《大转折》做客知本论。用他对房地产及中国经济的分析模型，拆解我们当下的困惑 —— 房价涨跌、就业压力、消费疲软、地方债务等。这期节目不会给你简单的结论，但会刷新你对很多经济问题的固有判断。【找到组织】下拉至文末，扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】赵燕菁厦门大学建筑与土木工程学院、经济学院双聘教授中国城市规划学会副理事长/曾任厦门市规划局局长【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:49 | 从规划一线到学者，“我承认我的观点另类”02:53 | 如何用一张资产负债表看懂宏观经济？04:13 | 一个反常识的判断：债务高不是问题？15:40 | 复盘 2021：房地产应该怎么调整？19:14 | 住房难题：为什么降房价并没有让普通人更轻松？21:05 | 周期还是结构：这轮房地产下行有什么不一样26:55 | 内卷与躺平的背后：“电梯下降时，个人努力作用有限”28:27 | 科技突围，能不能成为经济的新动能？37:07 | 稳房价的正确路径：商品房保流动，保障房托民生50:56 | 重新理解泡沫：破裂不是最坏的结果01:00:24 | 楼市淘汰赛下，未来哪些房子会涨？【延伸阅读】《大转折》赵燕菁【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉运营推广：张亚超后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]扫码入群【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期节目串台「纵横四海」，聊聊每个人都离不开的两件事：存钱与花钱。 还记得赵本山和小沈阳的那个经典段子吗？“人生最痛苦的事情，就是人死了，钱没花了。”“人生最最痛苦的事情，就是人活着呢，钱没了”。对于花钱与存钱这两件事，我们会看到两种截然不同的状态。有人买买买：买时一时爽，事后悔断肠。也有人特别克制，控制自己的欲望，什么都不买，反而越存钱越焦虑。你看，买了不快乐，不买也不快乐。那么问题到底出在哪了？合作基金合伙人、著名财经作家摩根·豪泽尔（Morgan Housel）在他的代表作《金钱心理学》（全新增订版）中，把这个问题讲清楚了。他认为财务上的成功并不是一门硬科学，而是一项软技能；你的行为方式决定了你的财富数量。这背后那个更本质的问题其实是，我们应该怎么花钱？或者说，我们到底为什么要花钱，为什么要存钱？“金钱怎样用，才能让人过好一生？”相比那些出身显赫、履历耀眼的金融精英，豪泽尔本人比起不断赚钱，更强调储蓄与理财。他的经历平实普通。但正是这种平凡，让他对金钱的理解更接近普通人。今天我们就借用摩根·豪泽尔《金钱心理学》的启示，来聊聊花钱与存钱。和我们聊天的朋友是中文播客圈现象级阅读播客“纵横四海”的主播携隐Melody。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】携隐Melody前华尔街投行从业者/「纵横四海」主播【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】03:28 | 《金钱心理学》与摩根豪泽尔，一本理财书为何全球买单？08:04 | 普通人的理财第一课：理财不是一门硬科学11:19 | 经济下行期，反而是一件好事？14:24 | 为什么真正的富人大多 “闷声发大财”？17:46 | 欲望与喜欢：你买的是快乐，还是身份焦虑？20:44 | 为什么要存钱？买回 “说不” 的自由28:04 | 复利的真相：普通人为什么依然要相信？33:46 | 为什么收入越高，你反而不幸福？41:09 | 怎么花钱才能买到真正的快乐？44:47 | 金钱最大的红利：掌控自己的时间57:46 | 创富靠乐观，守富靠悲观【延伸阅读】《金钱心理学》（全新增订版）摩根·豪泽尔【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉运营推广：张亚超后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。   在小宇宙查看该单集文稿

本期“大咖说”专栏，知本论独家对话野村中国首席经济学家陆挺。打开研报与新闻，AI 算力、芯片出口、大模型迭代的消息铺天盖地，仿佛新一轮技术革命的红利已经触手可及；但落到真实的生活里，地产调整、消费疲软、就业分化的体感依然清晰。这种 “一半火热、一半清冷” 的温差，正是当下中国经济最真实的写照。本期《知本论》邀请陆挺，从一线研究视角算清 AI 的真实经济账：1.2 万亿的 AI 投资对 GDP 拉动究竟有多少？出口高增背后藏着怎样的结构隐忧？AI 能否真正接棒地产成为增长新引擎？对话进一步拆解了 “AI + 地产下行” 交织形成的双重 K 型分化—— 从就业市场的白领岗位替代，到城市间的资源虹吸效应，技术革命在驶向繁荣彼岸的同时，也正在重塑收入格局与区域版图。陆挺同时从社保改革、地产债务处置、城市化方向等维度给出政策路径，并对下半年经济走势做出了务实判断。不放大技术神话，不回避转型阵痛，一起看清变局中的真实逻辑。感谢盘古智库对本节目的支持。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】陆挺野村中国首席经济学家【本期主播】冰洁中信书院主播【你将听到】01:07 分裂的体感 ——AI 很热，为什么经济水温偏冷？03:08 算清 AI 的经济账：1.2 万亿投资，真实拉动有多大？11:45 中美差距：为什么中国 AI 投资规模仅为美国 1/3？15:12 AI 出口高增，为什么对 GDP 贡献有限？20:49 AI 能不能接棒地产，成为新增长引擎？29:14 就业分化：哪些岗位最先被 AI 替代？青年困境何解？33:07 民生托底：要让更多年轻人进入职工社保37:31 城市分化：北上杭深AI 虹吸效应，红利难向下扩散45:44 分化的代价：总需求疲软、消费不振的深层根源49:38 解法：应对双重分化的三个发力方向01:01:55 房地产判断：正确理解 “止跌回稳”01:03:24 下半年展望：经济走势与政策预期【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉运营推广：张亚超 孙钰后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

你的第一双运动鞋是什么品牌？每个人的鞋柜里，大概都有过一双安踏、李宁、特步或是 361°。这些陪伴了几代人成长的国民运动品牌，绝大多数都来自同一个地方 —— 福建晋江。提到晋江，很多人的第一反应是晋江文学城。这座面积仅六百多平方公里的闽南小城，走出了 26 位百亿富豪、50 多家上市公司，全球每 5 双运动鞋就有 1 双产自这里。四十年前，它还是遍地盐碱滩涂的贫困之地，本地鞋被调侃 “穿七天必开胶”，是假冒伪劣的代名词；四十年后，龙头企业早已把始祖鸟、斐乐、萨洛蒙等国际品牌收入麾下，向着全球运动巨头的目标进发。《三联生活周刊》的主笔黄子懿，在过去几年里深入晋江陈埭镇等产业一线，走访了产业链上上下下的从业者，写成《鞋帮:中国运动品牌四十年》，还原了国产运动品牌跌宕起伏的成长经历。本期《知本论》邀请黄子懿，从一双鞋聊起，来看看国货崛起背后的商业逻辑和时代脉络。40年，一双鞋，一座城。一双运动鞋的进化史，也是一部中国民营经济的活化石。看懂晋江，也就看懂了一代中国制造的来路与去向。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】黄子懿三联生活周刊主笔、《鞋帮：中国运动品牌四十年》作者【本期主播】冰洁中信书院主播【你将听到】一座县城与一双鞋03:30–06:00 ｜ 造鞋起点晋江陈埭镇：一座小镇为何家家户户做鞋？06:00–07:30 ｜ 安踏、特步、361老板都姓丁，丁氏宗族凭什么撑起中国运动品牌半边天？10:45–13:30 ｜ 林土秋，点燃做鞋第一把火的人13:30–16:05 ｜ 晋江模式：费孝通总结的四种发展路径星期鞋与假药案，第一次生死危机16:05–19:05 ｜ 1985年晋江假药案：晋江鞋人人喊打19:05–22:30 ｜ 福建省委书记项南的"除虫护花"："倒洗澡水不能把孩子也泼掉"22:30–25:35 ｜ 90年代品牌意识觉醒：安踏老董事长丁和木的求质故事25:35–27:45 ｜ 安踏丁世忠17岁北漂：背600双鞋闯北京 造牌运动与巨星代言大战27:45–29:50 ｜ 安踏签孔令辉、悉尼奥运会一炮而红，引发全行业造牌运动29:50–30:30 ｜ 特步签谢霆锋、德尔惠签周杰伦、贵人鸟签刘德华……顶流明星齐聚晋江30:30–32:05 ｜ 晋江鞋企为何重金请明星代言？并非取悦消费者2008奥运与库存危机32:05–36:00 ｜ 安踏 vs 李宁：两种完全不同的成长路线36:00–38:00 ｜ 北京奥运：李宁点燃火炬，丁世忠"五味杂陈"38:00–40:00 ｜ 奥运红利下的盲目扩张：万店计划、疯狂上市40:00–42:00 ｜ 库存危机全面爆发：2011年起大甩卖42:00–42:30 ｜ 德尔惠、金莱克、喜德龙、贵人鸟——消失的品牌们 多品牌战争，安踏的全球“买买买”之路42:30–49:40 ｜ 安踏与李宁开启双重并购之路，为什么安踏成功？49:40–58:30 ｜ 库里签约李宁，篮球明星代言高尔夫？58:30–01:00:30 ｜ 会“营销”的安踏，如何把始祖鸟从小众做出圈？面向未来：国产运动品牌的突围与转型之路01:00:30–01:03:00 ｜ 安踏vs李宁：出海、收购与高端化01:03:00–01:06:00 ｜ 死磕跑步的特步：走出了一条小众转型路线01:06:00–01:10:00 ｜ 安踏李宁之外：361度与中乔体育的突围之路【延伸阅读】知本论“县城/县域经济”系列：《vol.4 对话陆铭：回老家买房躺平，到底香不香？》《vol.68 巴黎奥运会，为什么爆单的是义乌？》《vol.101 那些去“县漂”的年轻人，后来怎样了？》相关图书《鞋帮：中国运动品牌四十年》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。      在小宇宙查看该单集文稿

本期节目由《知本论》联合《财经》播客共创，我们聊聊被戏称为今年“地表最强股市”的韩股。KOSPI 指数一年涨幅超 160%，5200 万人口开出 1 亿个股票账户，全民加杠杆冲进权益市场；转头又因 AI 叙事松动单日暴跌，触发全市场熔断。其中，表现最亮眼的SK海力士，员工人均年终奖超 600 万人民币，公司工装一跃成为韩国相亲市场的 “顶级通行证”。2026 年的韩国股市，像一场被 AI 浪潮点燃的资本狂欢，也像一面被放大的镜子，照见了产业跃迁、资本博弈与社会情绪的所有褶皱。它不止是一个投资话题，更是理解韩国这个国家的绝佳切口。我们邀请南方东英首席投资官王毅（南方东英旗下两倍做多海力士，成为全球最大的个股杠杆及反向产品），韩国高丽大学校长特别外事顾问、播客《东亚观察局》主播权小星，从暴涨熔断的行情切入，穿透三层真相：表层是 AI 半导体的产业红利 —— 存储芯片如何从消费电子周期切换至算力基建周期，成为这轮牛市的硬核支撑；中层是财阀制度的政治经济学 —— 循环出资、分拆收割的 “韩国折价” 从何而来，李在明的股市改革究竟是动真格还是政治叙事；深层是阶层固化的社会焦虑 —— 当房产造富的路径收窄，炒股如何成了韩国年轻人仅剩的翻身赌局。我们不止拆解投资机会与风险，更借这一场资本狂潮，看懂韩国经济与社会的底层逻辑，也思考这场 AI 浪潮给所有东亚经济体留下的共同命题。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】王毅南方东英首席投资官权小星韩国高丽大学校长特别外事顾问、播客《东亚观察局》主播【本期主播】冰洁中信书院主播成孟琦《财经》杂志研究员【你将听到】03:05 股市效应：海力士天价年终奖与韩国年轻人相亲标配08:22 韩国社会“三大怪”：冰美式、补习班、不睡觉12:20 行情拆解：一年涨 160%，韩股的核心驱动力20:13 被忽视的上涨：韩国造船业的崛起23:40 制度底色：“韩国折价” 与财阀的资本游戏26:07 散户分化：“东学蚂蚁” 留守本土、“西学蚂蚁” 转战美股30:59 李在明的改革：用股市转移注意力？35:00 韩国股市特点：高集中度、外汇管制与市场封闭性41:02 关键变量：SK 海力士为何此时赴美上市？45:38 市场影响：美股 ADR 估值抬升将反哺韩国本土股价51:36 不是在熔断就是在熔断的路上，高波动的背后55:25 投资：当前还能不能入场？风险与拐点在哪？01:01:30 狂热的根源：股市成为普通人仅剩的阶层跃迁通道01:04:53 从韩国体育、电影再到股市，韩国为何深陷“内卷”？01:15:20韩股半导体热对中国的产业及投资启示【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉 郭楠 成孟琦后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。      在小宇宙查看该单集文稿

本期节目，我们聊聊创新药。有两股趋势值得关注。首先，2026年上半年，中国创新药出海再次刷新市场认知。今年前 5 个月，国内创新药海外授权总额已经达到 894 亿美元。其中一季度对外授权 34 项、首付款 33.8 亿美元，两项数据都创历史新高。一个最直观的变化就是，中国药企不仅仅只是将项目卖到海外，而在全球研发链条里开始占据更加靠前的位置。在ASCO 2026年会上，中国研究入选 94 项口头报告、13 项 LBA。要知道，这是这个全球顶级肿瘤学术会议成立 90 年来，第一次有中国创新药站上这个位置。然而，从股价来看，则是另一番场景。港股创新药 ETF 与恒生生物科技指数始终笼罩着一层阴影，压在创新药头顶。一边是中国资产成为全球药企的必选标的；一边是板块持续调整，股价与产业基本面出现明显背离，市场分歧持续加剧。这场背离之下，普通投资者厘清背后在讲什么故事，很重要！创新药到底处在什么发展阶段？大额 BD 交易的真实价值有多少？政策转向将如何重构行业估值逻辑？中国创新药的全球竞争力到底如何？普通投资者又该如何参与这条赛道？你我执笔，共绘未来。由中信出版·中信书院·《证券市场周刊》联合出品，工银瑞信、中信建投证券未来产业和政策研究院共同打造的“未来产业”系列深度对话。本期特邀工银瑞信研究部研究总监、基金经理谭冬寒与中信建投证券研究发展部联席负责人、未来产业和政策研究院执行院长贺菊颖。我们从大众最关心的困惑切入，厘清产业阶段，复盘出海逻辑，解读政策红利，梳理技术赛道，也给出普通人可参考的投资思路，全景呈现中国创新药的当下处境与长期未来。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】谭冬寒工银瑞信研究部研究总监、基金经理贺菊颖中信建投证券研究发展部联席负责人、未来产业和政策研究院执行院长【本期主播】杨天楠中信出版·证券市场周刊特邀客座主持人孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:01 为什么创新药成了让人「又爱又怕」的赛道？03:11 定位：中国创新药走到哪一步了？06:48 拆解 BD 交易：百亿金额背后的真实兑现逻辑11:50 政策拐点：生物医药列为新兴支柱产业，意味着什么？16:35 多元化支付与定价改革会如何影响创新药？22:50 出海突围：600 亿美元交易背后的中国核心优势29:11 市场困惑：基本面向好，为何股价持续调整？32:37 赛道坐标系：看懂创新药的三个核心维度37:48 被 AI 盖住光芒的生物科技革命40:22 重点关注：肿瘤、代谢病、自身免疫是当前创新最集中的三大方向43:27 创新药的三大投资主线46:24 热门赛道警示：减肥药会重蹈 PD-1 价格战覆辙吗？47:32 普通人投资指南：为什么不建议直接买创新药个股？52:53 长期展望：中国会诞生全球级药企巨头吗？56:27 创新药的前景，不仅关乎投资收益，更关乎全民生命健康【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 杨天楠后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

今年，科技股成为市场焦点。AI、算力、半导体轮番走强，又经历大起大落。有人借助行情收获满满，也有人看着股价上蹿下跳心里犯嘀咕：科技股就像坐过山车，涨的时候让人心动，跌的时候又让人心慌。经历过互联网时代的投资者，总会下意识拿历史做对比；不少朋友调侃，现在选 AI 标的全靠碰运气。还有人提出疑问：大趋势面前估值已经没用，这话到底靠谱吗？如今的 AI 浪潮，和多年前的互联网泡沫真的能画上等号吗？全球科技板块集体火热，A 股又处在怎样的位置？由中信出版·中信书院·《证券市场周刊》联合出品，工银瑞信、中信建投证券未来产业和政策研究院共同打造的“未来产业”系列深度对话，本期聚焦科技投资主题，我们邀请到工银瑞信焦文龙、中信建投武超则两位资深专家，跳出短期涨跌，从产业底层逻辑出发，拆解算力、大模型、AI 应用三大赛道的真实格局，重新解读科技行业的估值逻辑，也为听众分享可落地的投资思路。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】武超则中信建投证券党委委员、中信建投国际董事长、未来产业和政策研究院院长焦文龙工银瑞信指数及量化投资部总经理、基金经理焦文龙【本期主播】杨天楠中信出版·证券市场周刊特邀客座主持人孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:00-00:58 AI 行情跌宕起伏，你看懂了吗？00:58-02:55 不要错过“科技牛”，真相是幸存者偏差？02:55-05:30 全行业陷入 AI 焦虑，背后释放什么信号？09:28-16:41 大产业趋势下，估值真的彻底没用了？16:41-18:09 AI “无中生有”，传统定价体系失灵？18:09-20:30 AI 带来机遇还是成长阵痛？20:30-22:55 不看短期利润？科技股要看 “终局价值”22:55-26:44 技术迭代越快，供应链龙头越安全？26:44-29:43 A 股震荡、海外走强，是方向分歧还是节奏差异？29:43-35:28 一招辨赛道：用 Gartner 曲线避开投资大坑35:28-42:36 算力、大模型、AI 应用，三大赛道拆解42:36-46:22 选股全靠运气？普通投资者该如何选标的？46:22-51:51 复盘互联网泡沫：个股风险高，指数为何能穿越周期？51:51-57:08 本轮 AI 浪潮，为何和早年互联网截然不同？57:08-01:00:15 AI 冲击之下，哪类企业能守住壁垒？01:00:15-01:04:25 AI 的机会在传统行业？三大黄金赛道01:04:25-01:15:17 踏空、持仓两类投资者，现在该如何操作？【延伸阅读】《AI产业全景图谱：技术范式、投资机遇与未来生态》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 杨天楠后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。       在小宇宙查看该单集文稿

AI的尽头是算力，而算力的尽头是电力。你我执笔，共绘未来。本期系“未来产业”系列深度对话第二期节目，聊聊新能源。新能源，曾是A股上一轮牛市的主角。在经历上一轮“过山车”般的行情后，如今油价飙升、全球多地闹电荒，新能源板块再度回暖，也让不少人纠结：一方面觉得：“新能源不是 21 年已经炒过一轮了吗？”另一方面又隐隐感觉：“AI + 新能源，这次似乎不太一样。”当下全球正在上演一场能源大变局：中东地缘冲突持续扰动原油供给，油价高位震荡，各国的能源安全焦虑从纸面落到行动；另一边 AI 产业狂飙，“AI 尽头是电力” 变成现实难题，双重变量让新能源的刚需属性被快速放大。眼下所有人最关心三个问题：抛开盘面涨跌，储能、海风、新能源车真实生意到底好不好？本轮上涨只是短期题材炒作，还是长周期产业起点？从投资出发，现阶段究竟能不能布局新能源？由中信出版·中信书院·《证券市场周刊》联合出品，工银瑞信、中信建投证券未来产业和政策研究院共同打造的“未来产业”系列深度对话。本期特邀工银瑞信研究部基金经理李文明、中信建投证券高端制造大组组长朱玥，依托一线产业数据，拨开迷雾，聊聊当下新能源的产业与投资逻辑，给普通人配置参考。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】李文明工银瑞信研究部基金经理朱玥中信建投副所长 高端制造大组组长 电新行业首席分析师【本期主播】杨天楠中信出版·证券市场周刊特邀客座主持人孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:04-02:59 年初原油过剩预判落空，能源逻辑彻底变天？02:59-05:30 地缘政治只是加速器，新能源内生逻辑才是主线05:30-10:12 两轮行情反差：21 年全民跨界造电池，如今没人盲目扩产10:12-13:58 储能真相：碳酸锂涨跌不重要，电价才是命门13:58-19:22 AI 算力引爆用电危机：中美的不同路线19:22-30:40 全球能源新格局：燃气机、海风、储能、出海30:40-38:50 壁垒挡不住性价比！欧美为何依然离不开中国供应链？38:50-49:30 “车市饱和无机会”？新能源车走到哪一步了？49:30-56:58 行情定位：既不在底部，也无泡沫区？56:58-01:01:00 普通人实操干货：不懂研报怎么投？01:01:00 立足全球大变局，抓新能源长期红利【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 杨天楠后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

你我执笔，共绘未来。本期系“未来产业”系列深度对话首期节目，聊聊新消费。当平价咖啡与演唱会内场票、临期食品与帝王蟹，同时出现在同一个人的消费清单里，我们正身处一场彻底重构的消费革命。曾经，消费是身份的勋章，人们为 logo、面子一掷千金；如今，年轻人集体拒交 “身份税”，消费走向分化：炫耀式消费退场，悦己体验与情绪价值站上C位。从多巴胺驱动的炫耀狂欢，转向血清素主导的内在满足，新消费正经历全方位洗牌。狂热褪去，市场陷入迷茫：网红品牌批量退潮、股价与业绩背离，新消费是资本炒作的伪风口，还是不可逆转的真趋势？投资陷阱如何避开？哪些赛道能真正从 “网红” 长成 “长红”？“未来产业”系列深度对话，由中信出版·中信书院·《证券市场周刊》联合出品，工银瑞信、中信建投证券未来产业和政策研究院共同打造。首期节目对话工银瑞信基金经理林梦、中信建投证券研究发展部大消费研究负责人杨骥，拆解新消费的底层逻辑、代际变迁的需求密码，不追短期泡沫，只抓长期本质。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】林梦工银瑞信研究部研究副总监、基金经理杨骥中信建投证券研究发展部大消费研究负责人、食品饮料行业首席分析师【本期主播】杨天楠中信出版·证券市场周刊特邀客座主持人孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:55-04:20 市场冷观察，新消费为何遇冷？04:20-09:50 消费怪象｜极致分裂：抠门与豪横共存09:50-18:00 拒交身份税，消费不再为炫耀买单18:00-22:10 我们都在悄悄变化：个体消费选择，就是时代的缩影22:10-29:40 新消费≠年轻人！银发经济藏巨大机遇29:40-35:35 投资雷区｜短期爆火≠长期趋势，宠物经济就是典型警示35:35-44:20 网红变长红，只看 3 个核心维度44:20-50:00 估值洼地，现在是布局新消费的黄金期？50:00-54:17 义乌、华强北、小红书：提前捕捉下一个消费风口54:17-01:03:27 消费进化，一路向 C！01:03:27-01:13:10 黄金赛道｜4 大赛道确定性最高01:13:10-01:18:00 中国消费走向全球：出海不是短期风口，是长期国运逻辑01:18:00-01:22:53 抓住新消费未来 10 年：悦己 + 享老【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 杨天楠后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。   在小宇宙查看该单集文稿

本期对话硅谷科技调查记者郝珂灵 Karen Hao，她历时近六年追踪 OpenAI。5 月 18 日，加州旧金山高等法院。马斯克与山姆·奥特曼持续了 18 个月的 "世纪诉讼"落幕。这场官司，不仅牵动着 8520 亿美元估值的全球最贵私有企业的命运，更将 OpenAI 成立 11 年来最核心的矛盾 ——科技理想与资本博弈，赤裸裸地展现在了全世界面前。就在判决结果公布的前一天，OpenAI 向 SEC 提交了 IPO 招股书的保密文件，计划在今年第四季度登陆纳斯达克，目标估值 1.2 万亿美元。如果成功上市，它将成为人类历史上最大规模的科技 IPO，超过 2019 年沙特阿美的 256 亿美元和 2021 年 Rivian 的 137 亿美元。很少有人记得，11 年前的 2015 年 12 月，当马斯克、奥特曼、彼得・蒂尔等人在旧金山一家简陋的咖啡馆里签下 OpenAI 的成立协议时，这家公司的初心是 "确保通用人工智能造福全人类"，并且明确规定"不以盈利为目的"。11 年后的今天，OpenAI 拥有 4000 名员工，年化收入超过 200 亿美元，累计融资超过 1500 亿美元，背后站着微软、亚马逊、英伟达、软银等几乎所有全球科技巨头。它的每一次产品发布，都会引发全球资本市场的剧烈波动；它的每一个技术突破，都会重新定义人类与 AI 的关系。2019 年，《MIT 科技评论》记者郝珂灵（Karen Hao）成为首位获得 OpenAI 深度驻访权限的记者，彼时这家机构仍以 “非营利、造福人类” 的姿态示人；七年过去，OpenAI 创始团队分崩离析，仅余奥特曼与布罗克曼留守核心，从公益实验室蜕变为绑定微软、逼近万亿估值的营利帝国，一路向着 IPO 狂奔。她历时近六年追踪 OpenAI，访谈超 250 位行业人士、90 余位 OpenAI 在职及前高管，以一手文件与内幕，撕开 AI 行业的官方叙事：OpenAI 的核心目标从来不是 AGI 普惠人类，而是击败谷歌、构建资本与权力裹挟的《 AI 帝国》。本期对话，我们围绕马斯克与奥特曼的官司风波、行业热议的 “员工技能炼化”、AGI 骗局、AI 发展路径之争展开对谈，拆解硅谷制造的 AI 焦虑，也为普通人给出与 AI 共存的务实答案。郝珂灵为美籍华裔科技记者、毕业于麻省理工学院机械工程专业，曾任《麻省理工科技评论》高级人工智能编辑、《华尔街日报》科技记者，现为《大西洋月刊》撰稿人。郝珂灵以深度调查报道著称，是全球最早系统报道OpenAI的记者之一，被称为“AI吹哨人”。2025 年入选 TIME100 AI 榜单。温馨提示：本期对话为英文，需要中英文对照文稿的朋友，欢迎扫码入群向小助手索要。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】郝珂灵（Karen Hao)美籍华裔科技记者、毕业于麻省理工学院【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】03:20-07:20 马斯克 vs 奥特曼官司：没有正义的一方。07:20-12:30 Karen 的视角转折：从硅谷信徒到批判者12:30-16:00 为何跳出技术算法，只看权力与社会影响技术16:00-20:30 2019 年因深度报道被 OpenAI 切断访问，独立调查的底气20:30-26:00 OpenAI 蜕变真相：非营利从一开始就是策略并非初心26:00-30:30 奥特曼被解雇又复职：AI 安全派与商业化的权力内斗30:30-33:30 AGI 只是构建商业帝国的圈钱话术？33:30-35:30 马斯克为何与 OpenAI 决裂？35:30-39:00 为何造AI的人更怕AI？公众狂热 VS 从业者恐惧39:00-42:00 “不用 AI 就会被淘汰” 是行业制造的营销焦虑42:00-45:00 员工技能炼化，暴露AI 帝国的劳动力掠夺本质45:00-48:30 AI 帝国在掠夺什么：资源、劳动力、信息主导权48:30-52:00 OpenAI 路线的核心问题？是否存在更友善的 AI 路径？52:00-55:00 普通人与 AI 共存的务实建议55:00-56:30 权力的游戏：AI 帝国的扩张并非技术必然【延伸阅读】《AI帝国：openAI的权力冲突与人类的未来》【美】郝珂灵（Karen Hao)/著《科技共和国》【美】亚历山大·卡普/尼古拉斯·扎米斯卡/著《马斯克原理》【美】埃里克·乔根森/著《【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广：孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

本期「投资大师」系列，串台「自习室✖半拿铁」，聊聊《纳瓦尔宝典》。如果这几年你逛过书店，或者听过播客，那你绝对绕不开一个男人的名字，硅谷投资人纳瓦尔（Naval Ravikant），《纳瓦尔宝典》是他的思想汇编，主要围绕财富积累和幸福追求两大核心主题。他重新定义财富自由，提出「把自己产品化」、辨析地位游戏与财富游戏等反直觉观念，也深度探讨欲望管理、内心平和、幸福的底层逻辑。自2022年推出中文版后，常年霸榜理财和个人成长类的畅销书榜单。有人说他是硅谷最会把人生讲成算法和公式的人，有人把他奉为财富与幸福的圣经。但也有人觉得这不过又是一碗熬给中产，充满幸存者偏差的鸡汤。今天我们请来了两位头部播客主播，读书播客「自习室」的主播Guxi，和商业播客「半拿铁/三五环」的主播刘飞。我们不做这本书的夸夸群，而是想来一次真诚的解剖：纳瓦尔宝典到底在讲什么？为什么能够长盛不衰？在 AI 狂飙，大家都在喊着搞钱太难的当下，他的那些财富公式还算不算数？更重要的是，那些听起来流传甚广的金句，到底是真理，还是某种精英阶层的傲慢？【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】刘飞前互联网产品经理/创业者播客「半拿铁」、「三五环」 主播古茜（Guxi）Poeticoder创始人/播客「自习室」主播【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:00 纳瓦尔宝典常年霸榜，为何口碑极度两极分化？02:35 心境变迁：年少读觉得是鸡汤，历经世事才读懂深意05:30 财富认知重构：打破“稳定”幻觉，分清个人能力与时代运气10:05 时代拐点：靠风口逆天改命的机会变少，普通人如何踏实赚确定性收益？15:06 「把自己产品化」：不必辞职创业，职场人同样可以践行20:10 找到杠杆：小众行业，为何反而适合长期复利成长？25:08 跳出“地位游戏”，学会做大蛋糕的共赢思维30:40 普通人进阶路径：不用卷行业第一，如何成为顶尖？35:30 真实的纳瓦尔：贫民窟走出的硅谷大佬？40:25 幸福的本质：是可以后天训练的能力45:35 人生悖论：野心驱动成功，知足才能获得长久幸福50:12 大脑预测模型：降低心理预期，才能治愈内耗55:40 健康、幸福、财富，该如何取舍？60:30 AI 时代生存法则：最好的护城河，活成不可替代的自己65:00 读懂纳瓦尔，也是一场读懂自己的终身修行【延伸阅读】《纳瓦尔宝典》《马斯克原理》《巴拉吉预言》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 孙钰【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

近日，A 股站上 4200 点创下 11 年新高，不少人却陷入尴尬：指数大涨，自己账户不涨反跌；存款利率持续走低，理财收益越来越薄，想找稳健生息资产，又怕踩坑。红利指数近两年大火，被视作股市理财平替、养老底仓首选，但大多数人只知高股息，分不清中证红利 / 红利低波 / 自由现金流，看不懂高股息陷阱，也不知道现在还能不能配置、该拿多少仓位、要不要止盈。本期知本论对话指数基金资深研究者银行螺丝钉，结合低利率、老龄化当下大背景，拆解红利火爆的底层逻辑，讲透红利和宽基的本质区别、三类红利品种怎么选、如何避开高股息陷阱，普通人怎么定投、怎么搭配仓位、养老如何配置，全是接地气的投资干货，新手也能听懂落地。【注】本期内容不构成任何基金产品宣传推介、投资顾问服务或买卖建议。红利指数基金属于权益类基金，基金净值会波动，可能发生亏损，分红不保证，过往业绩和历史股息率不预示未来表现。具体产品风险收益特征、费率、分红安排和投资范围，请以基金合同、招募说明书、基金产品资料概要及销售机构适当性匹配结果为准。基金有风险，投资需谨慎。 【找到组织】扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】银行螺丝钉金牛奖投顾主理人/"中国指数基金50人“之一，管理超百亿元投顾组合《定投十年财务自由》《指数基金投资指南》《红利指数基金投资指南》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:13 A 股站上 4200 点创 11 年新高，为何多数投资者反而不赚钱？05:13 低利率时代，红利是存款最强平替吗？09:31 新手入门｜一秒分清三类主流红利19:17 股票分红≠基金分红，普通人最容易踩的坑是什么20:09 红利指数长期收益从哪来？22:13 为什么保险、养老金等长线机构都在默默重仓红利？26:07 低利率叠加老龄化，会如何影响红利类资产行情？30:05 红利是 “牛市最憋屈板块”？38:09 什么是高股息陷阱？如何避开周期股、借贷分红类假红利标的41:30 最简单的筛选标准，场内 ETF、场外联接、增强基金怎么选46:10 如何判断红利估值高低？49:53 哪些人最适合定投红利资产？ 【延伸阅读】银行螺丝钉”基金“系列丛书《红利指数基金投资指南》《个人养老金投资指南》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。     在小宇宙查看该单集文稿

大概每个人都有一个财富自由的梦想，因为绝大多数人以为有钱就意味着幸福、自由、问题解决。但今天的嘉宾方言（笔名）想揭开的是另一个真相：赚钱很难，有了钱之后的生活也不像我们想象的那么美好。很多人凭借运气、聪明、勤奋在经济上行期上岸，却在拥有财富后付出了巨大的代价。方言自己是亲历者：他曾是90年代国内知名的设计师、广告人、企业家，在北京创立过国内数一数二的设计公司，服务过爱立信、万通地产、华谊兄弟、奔驰、爱慕等国内外知名企业，也见证过百度、搜狐等初代互联网企业从萌芽到崛起；为《天地英雄》《英雄》《夜宴》《十面埋伏》《画皮》等电影提供设计和宣传服务，2005-2008年参加北京奥运会开幕式的创意工作。2008年后，业务聚焦到房地产领域，为地方政府和房地产公司提供策划、销售宣传工作。他本人与"92派"那一代的财富英雄有过密切交往，见过他们的高光时刻，也见过他们一个个谢幕。2015年他在事业蒸蒸日上时主动清仓离场，成了少数"在散场前离开"的人。这期节目，我们想通过他的亲眼所见和亲身经历，跟大家聊聊——那些富人的真实生活、有钱之后发生的那些事，以及更重要的，不管是不是富人，一个人该怎样跟财富相处。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。 【本期嘉宾】方言知名设计师、广告人、企业家《时代的期权》《第二天：金钱进化论》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:32-03:16 普通人为什么要听 “富人故事”？03:16-05:48 时代造富｜那一代人如何靠时代红利实现财富跃迁？05:48-14:37 长安俱乐部与方言的创业路：从夜总会乐手到一线广告公司老板14:37-19:47 富人真相｜2008 年后的财富癫狂：生意好做、奢靡成风、心态膨胀19:47-24:26 典型陨落案例｜A 先生：移民、分居、高负债，从巅峰到清零24:26-32:17 如何让一个富人破产？有钱人破产五大核心陷阱32:17-34:04 消费主义｜古根海姆金马桶的讽刺：财富是陷阱，不是自由34:04-39:07 财富与人性｜为何聪明人有钱后更易犯错？39:07-43:28 在散场前离开，2015 年为何在巅峰急流勇退？43:28-47:24 适合普通人的 3 条财富建议47:24-50:21 赚钱到底为了什么？掌控时间，守住内心【延伸阅读】《第二天：金钱进化论》方言【著】《时代的期权》方言、一民【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。 在小宇宙查看该单集文稿

不同于我们听多了的成功学叙事。本期节目讲述的是一个大厂边缘人的“失败”故事。对话嘉宾叫张小满。曾是《深圳晚报》、《新周刊》的记者，2020年她进入总部深圳的国内某头部互联网大厂，成为一名 “大厂女工”。4年里换了3个岗位，经历7次考核，2次被裁员。2024年，她最终离开，整个过程历时1480天。也许有听众或读者认识她，通过《我的母亲做保洁》。在书里，她写下了体力劳动者在城市边缘的挣扎；而这一次，她把手术刀对准了自己，完成了新作《大厂小民》。她试图拆解大厂作为一个庞大系统的运作规则，思考当一个有温度、有创造力的个体，撞上高度标准化、工具化的组织，会经历怎样的撕裂与挣扎？为什么无数人都陷在 “痛苦却离不开、想留却又憋屈” 的恶性循环里？这不是某个个体的故事，这是千万打工人的共同切片。在过去的高速发展期，互联网大厂曾是很多年轻人向往的“岸”——它制造过财富神话，承诺过“改变世界”，经历周期切换，它也陷内缩、停滞与某种程度的僵化”。身处其中的个体，最能清晰感知到这股“寒气”。为什么我们越努力越焦虑？当工作开始侵蚀我们的身体、吞噬我们的闲暇时，普通人除了卷和逃，还能如何“松一下”？【找到组织】扫码可加入知本论听友群。​【本期嘉宾】张小满前媒体人、非虚构写作者《我的母亲做保洁》《大厂小民》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:10-03:40 离开大厂两年后，张小满分享当下状态03:40-05:20 故事的开始：进入大厂｜六轮面试的 “上岸”05:20-08:40  2020-2024 年，大厂进入“寒冬”：疫情、反垄断、降本增效08:40-10:50 戏剧性转折，两次裁员10:50-12:20 “受不了也走不了“，大厂人都在焦虑什么？12:20-15:10 反对 “不开心就辞职”，接受工作 “仰卧起坐” 式起伏15:10-18:30 痛苦也能带来安全感，揭秘大厂人心态18:30-21:00 越努力越焦虑，也曾努力适应大厂，最终失败了21:00-23:30 难以放弃的诱惑｜圈养式福利与难以逃离的悖论23:30-25:50 生存真相，在大厂里如鱼得水的人都有什么特质？25:50-27:20 离开之后去哪？张小满的安全感从何而来27:20-29:50 拿命换钱的身体与精神消耗，大厂加班现状29:50-32:10 职场原子化｜体系里的孤独与无归属感32:10-34:10 回顾大厂的1480天，始终对这段经历心怀感恩34:10-36:50 谈写作：《我的母亲做保洁》到《大厂小民》，本质都是打工人的困境36:50-40:50 在卷与留之间，如何松一下？40:50-43:50 离开大厂后的出路，张小满透露未来创作计划43:50-45:00 收尾｜祝福所有打工人找到自洽之路【延伸阅读】《我的母亲做保洁》张小满【著】《大厂小民》张小满【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

2026年的“龙虾热”，就像一面镜子，照出了科技圈的浮躁与功利，也照出了全民AI焦虑与迷茫。从全网 “养龙虾”，到如今热潮渐退，OpenClaw 这只开源 AI 智能体，在短短2个月里，完成了一轮从极客狂欢到全民焦虑，再到产业冷静的完整周期。它被捧为 “数字员工”，也被质疑是 “算力消耗器”；催生了代装、卖课、硬件一条龙生意，也让企业与投资者陷入更深的迷茫：AI 到底是落地拐点，还是又一场泡沫？普通人该上车还是观望？一级市场逻辑是否已经失效？二级市场何时能从算力炒作走到真实应用？本期知本论邀请资深科技投资人庄明浩（播客「 屠龙之术」主理人），站在投资与产业交叉视角，展开聊聊龙虾热、Agent 生态、算力供需、Token 逻辑以及投资与机会。在人人都谈 AI 的时代，最稀缺的不是热情，而是清醒。听完这一期，你会真正看懂：哪些是风口，哪些是泡沫；哪些是趋势，哪些只是生意。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。​【本期嘉宾】庄明浩趣丸科技战略与投资负责人、「 屠龙之术」主播曾任经纬创投VP【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:40-04:50｜庄明浩分享个人部署 OpenClaw 的全过程04:50-08:30｜龙虾到底是什么？引擎、脚手架与 “数字员工” 的真相08:30-11:20｜To C 火爆 vs To B 缓慢：企业在焦虑什么？11:20-14:10｜每年年初必爆 AI 新品：是规律还是情绪节点？14:10-17:30｜赚快钱的狂欢：代装、卖课、硬件与流量生意17:30-20:00｜这波龙虾热的独特性：开源带来的全民叙事权20:00-23:10｜安全与隐私：被推到极致的权限风险23:10-26:00｜龙虾进一步推高 Token 消耗，“算力过剩消化工具” 是阴谋论吗？26:00-28:20｜国内外 Token 价差 17 倍：中国生态泡沫更大？28:20-31:30｜开源不赚钱，生态赚翻：投资视角如何估值？31:30-35:00｜早期投资人感叹：龙虾再火，和我无关？35:00-38:10｜爆款都来自 “世外高人”：传统创投逻辑失灵？38:10-41:30｜AI 会不会变成下一个 Web3 ？41:30-45:00｜市场进入冷静期：投入远大于产出，信心承压45:00-48:30｜二级市场估值：从算力炒到应用，逻辑变了吗？48:30-51:50｜AI投资，如何区分价值股与投机股？51:50-55:20｜短剧的教训：AI 正在替代研发者自身55:20-58:10｜一人公司 / 个体创业：是趋势还是幻象？58:10-61:30｜所有 AI 讨论，最终都会落到身心灵与教育61:30-67:20｜热潮将如何落幕？67:20-69:00｜给投资者的忠告：想清楚自己在玩什么游戏【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

历史告诉我们：穿越周期的人，不是预测最准的，而是最懂控制回撤的。全球局势动荡不安，冲突不断，很多人都在问：战争到底会不会影响股市？会如何影响房价、黄金这些重要资产？遇到不确定性，到底该止损、躺平，还是大胆加仓？历史其实早就给过答案。回望二战，全球主要经济体的股市、债市、地产、汇率，都走出过惊心动魄的曲线。那些能穿越战火、穿越周期的人，不是预测最准的，而是最懂控制回撤的人。今天我们就从战争、历史、金融的交叉点，聊聊当外部环境越来越不确定，普通人该如何守住财富、穿越周期？很多时候，单纯看经济数据、看政策解读，已经不够回答我们真正的困惑。我们需要一个更底层、更穿越周期的视角 —— 从历史看金融，从制度看增长，从民族性看国运。这次，我们邀请清华大学金融学副教授、《追寻良治》作者黄张凯。他不局限于经济学模型，而是用历史、制度、认知、民族性来解读当下的宏观与资本市场。对话中，我们将重温二战时期的金融风云，复盘全球主要经济体在战火中的资产曲线。你会发现，那些能穿越战火、活下来的人，靠的从来不是预知未来，而是对风险的极致把控。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。​【本期嘉宾】黄张凯清华大学经济管理学院金融系副教授、清华大学中国金融研究中心副主任主要研究领域包括公司金融、制度经济学、政治经济学、经济史和金融史等。【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:00-06:30｜股市涨了，为什么经济体感还偏弱？06:30-11:00｜从二战看股市，中日对比11:00-15:30｜地产泡沫冲击：美国、日本、中国三条路为何完全不同？15:30-19:30｜地方债务的本质：卖地收入消失，内需缺口如何补？19:30-23:00｜924 之后的政策底：为什么说中国转身虽慢，但方向已对？23:00-26:00｜AI的标志性意义：民企打出 “平型关大捷”26:00-29:30｜牛市经验不是通用真理；周期切换后，旧框架会失效；29:30-33:00｜历史与金融的共同规律：控制回撤，比追求盛世更重要33:00-37:00｜东西方大分流：必然还是偶然？37:00-43:00｜蜜蜂与苍蝇：创新来自试错与运气？43:00-47:00｜人为什么总爱找 “确定性”？47:00-51:00｜乐观不是判断，而是选择：长期信心来自哪里？51:00-55:00｜先稳住自己，再穿越周期【延伸阅读】《追寻良治：中国与世界的三千年》黄张凯【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

低利率、市场波动、信息过载，这届普通人想让财富稳步增值，到底难在哪？有人沉迷 “拿铁因子” 式省钱，却依然存不下钱；有人跟风追热点、买基金，结果踩雷被套；有人把房子、理财当 “保险箱”，却在刚兑打破后陷入焦虑。本期我们邀请到播客「起朱楼宴宾客」‌主播、新书《资产配置行动指南》作者大卫翁，用近 20 年投资经验 + 资产配置思维，帮大家拆解财富增值的逻辑：不是靠精准择时、追涨杀跌，而是认清自己的 “人力资产” 属性，用 “低相关性” 配置对冲风险，在不确定的市场里找到确定的安全感。从 “1 万就能起步” 的资产配置误区，到区分 “经常性收支” 的存钱技巧，再到应对地缘冲突、AI 热潮的决策方法，不仅有普通人能直接上手的实操思路，更有对投资背后价值观的思考。读懂资产配置，不是为了 “一夜暴富”，而是为了在人生的不同阶段，都能从容应对风险，慢慢变富。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】大卫翁播客起朱楼宴宾客主理人/CFA持证人逾15年金融从业经验，曾任中资头部投行董事总经理【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:15-06:00｜为什么资产配置是普通人的理财解药？06:00-10:00｜误区澄清：资产配置≠投资10:00-15:30｜拆解三类人力资产：体制内、大厂 / 互联网 、自由职业 / 创业15:30-25:00｜为什么你拼命省钱，还是存不下钱？25:00-30:00｜不用记流水账！3 张表搞定家庭资产盘点30:00-38:00｜决策逻辑：信息过载时代，如何不被噪音带偏？38:00-45:00｜地缘冲突、AI 热潮，该怎么应对？45:00-54:00｜房产投资：买房，现在该出手吗？54:00-59:00｜乱世买黄金，现在还靠谱吗？59:00-01:06:00｜警惕 “快思考” 陷阱，重大决策要 “慢下来”01:06:00-01:10:00｜底线：单一资产仓位不超过 20%01:10:00-01:13:00｜快问快答：直击普通人最关心的理财问题01:13:00-01:15:00｜低利率时代，财富增值的理性预期【延伸阅读】《资产配置行动指南》大卫翁【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

油价，是地缘政治的晴雨表。最近打开新闻，满屏都是中东局势升级的消息 —— 国际油价一度冲破 100 美元，油气价格迅速上升并剧烈波动，牵动人心。随着中东局势持续升温，全球资本市场的神经都被紧紧牵动。国际能源署（IEA）将此次危机定义为“全球石油市场历史上最大规模的供应中断”。能源一紧，全球都在跟着震动，油价涨，运费涨，物价也在跟着涨。一条海峡如何撼动全球经济？能源背后藏着怎样的地缘博弈？全球经济及与之相关的行业趋势、投资格局将如何演变？本期，我们邀请中金研究院董事总经理、《地缘经济》主创之一赵杨。从资源、通道、市场三大权力，把能源格局、全球竞争以及和我们个体息息相关的影响一一剖析清楚。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。​【本期嘉宾】赵杨中金研究院董事总经理、分析师SAC license number:S0080521080006SFC CE Ref: AZX409【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:10-04:00｜霍尔木兹：一条海峡，为何搅动全球油价？。04:00-07:50｜美伊冲突与俄乌冲突的能源冲击，有何不同？07:50-08:30｜能不能绕开霍尔木兹海峡，另找运输通道？08:30-11:50｜美伊冲突会加剧能源贸易 “区域化” 吗？11:50-13:30｜高油价下，能源出口国、进口国、转型国谁最受伤？15:10-16:45｜高油价下，光伏、风电、新能源汽车会更吃香吗？16:45-19:50｜页岩革命后石油自给，美国为何还关心中东？19:50-21:40｜产业链传导：油价上涨，会带动金属涨价吗？21:40-24:40｜美欧想把工厂搬回去，能源涨价会拖后腿吗？24:40-26:55｜油价上涨如何波及普通人？26:55-27:25｜行业分化：哪些行业受冲击，哪些能抓机遇？28:50-32:40｜能源革命与大国崛起的 “机遇与诅咒”：荷兰、英国、美国34:50-38:20｜隐藏风险：能源涨价会引发粮食安全危机吗？38:20-39:20｜如何增强能源安全韧性？39:20-结尾｜未来 3-5 年：全球能源与地缘经济的最大不确定性【延伸阅读】《地缘经济》 中金研究院 中金公司研究部【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

你有多久没有好好休息了？有哪些时刻你明明感觉自己很累，却不敢休息？每年3月，我们都会推出一期职场话题，过去我们会谈论工作趋势、新兴行业……但是这次，我们想谈谈休息。这个话题要从最近的全国两会谈起，我们发现一个很有意思的变化，今年关于“休息权”的提案，以及与之相关的延长年假、保障离线休息权等话题成为最火的讨论点。要知道，前几年还有企业家还在采访中说，“你想休息，可以打辞职报告。反正我三十几年没休息过”。如今几年过去，可谓是画风大变。这跟我们的现实密切相关。中国打工人加班有多严重？今年1月，国家统计局发布的数据显示，2025年全国企业就业人员周平均工作时间达48.6小时，高于大多数发达国家，也远超劳动法的规定。加上隐形加班、请假焦虑、调休限制、带薪年休假偏少等现实情况，属于打工人的“休息”时间捉襟见肘。而相比没时间休息，即使有假期，恐怕我们还不敢休息甚至不会休息。这其中有不可忽视的外部因素，从提出到落实可能需要不短的时间。但对于个体，我们仍然有办法从休息开始，去做到“爱你老几”，去找到呵护自身的“解药”。我们邀请到上海精神卫生中心(网红医院宛平南路600号）精神科主任医师、《生活的解药》作者陈剑华，请他和我们聊聊这个话题。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。​【本期嘉宾】陈剑华上海市精神卫生中心精神科主任医师/加州大学旧金山分校访问学者《生活的解药》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:00-02:10｜从两会 “休息权” 热搜说起，摊开一代人的职场困境。02:10-07:00｜宛平南路 600 号：精神卫生中心如何从 “讳莫如深” 变成网红地标07:00-13:00｜物理下班，心理不下班：离线休息权为何如此奢侈？13:00-19:00｜休息羞耻：我们为什么不敢停下来？19:00-25:00｜刷手机、躺平、报复性熬夜……你以为的休息，可能是内耗25:00-32:00｜身体警报：你不是抑郁，只是没休息好32:00-40:00｜改变不了环境，先改变优先级；允许自己休息40:00-49:00｜别把人生价值，只绑在工作上49:00-58:00｜给心灵涂口红，心安理得休息的实操法：下班仪式感、工间缓冲、公园半小时58:00-65:00｜职场人如何守住边界、拥有真正的离线自由？65:00 - 结束｜给自己的解药：休息不是偷懒，允许自己适度停下来【延伸阅读】《生活的解药》 陈剑华【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期对话北大教授、国际政治专家王缉思。当下国际局势波谲云诡，中美关系走向、新冷战争议、地区冲突不断，我们总在宏大叙事里感到迷茫：大时代的浪潮下，普通人该如何自处？个体命运又能如何应对时代的不确定性？今天我们请来一位特殊的嘉宾——北京大学国际关系学院教授、国际战略研究院创始院长王缉思老师。他生于1948年，是冷战的“同龄人”，更是研究国际政治四十余年的权威学者，不仅与冷战时期中外决策层有过深度交流，更亲身经历过下乡插队、工厂做工的岁月，个人命运与时代变迁紧紧交织。恰逢他的著作《世界政治的终极目标》再版，我们本想请他解读国际大势，却意外收获了一场“大时代下的生存智慧课”。他没有止步于宏观政治经济局势分析，而是结合自己从知青到教授的跌宕经历，拆解安全、财富、自由、公正这些终极目标如何照进普通人的生活。他会聊中美关系的核心矛盾，也会聊聊个体如何在时代夹缝中保持向上的力量；他也分享了自己用AI辅助学术研究的趣事，让我们看到一位78岁的学者不躺平、紧跟时代的通透。这场对话既有国际政治的宏观视野，又有个人生存的微观智慧，不管你是关心世界局势的观察者，还是在时代浪潮中寻求方向的普通人，都能找到共鸣与启发。【找到组织】扫码可加入知本论听友群。【本期嘉宾】王缉思北京大学国际关系学院教授、国际战略研究院创始院长/国际政治学家，著名美国问题学者生于1948年，父亲为中国现代语言学奠基人之一王力。1954年，王缉思随父母来到北大，1968年至1975年先后为内蒙古、河南下乡知青。1976至1978年在河南三门峡水电厂当工人。1978年考入北京大学国际政治系学习，1983年获硕士学位后在北京大学国际政治系任教。【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:48-03:32 | 研究政治一辈子，政治的本质也是人生03:33-07:46 | 青年至暗时刻：上不了大学、找不着工作，仍偷偷攒本事07:47-13:11 | 当电焊工的岁月：怎么做到干一行爱一行？13:12-19:17 | 78岁学者玩AI：我跟AI玩得可好了，不落后于时代19:18-23:04 | 谈中美关系，比战争更担心的事23:05-26:28 | 从委内瑞拉到伊朗：美国现状与世界变局26:29-32:17| 新冷战的真相：单纯大国争霸是丛林法则，不是冷战32:18-35:00 | 忍耐与自洽：做好当下，随遇而安不是妥协35:01-38:29 | 人生际遇的偶然与必然，能把握住什么？38:30-41:36 | 普通人的生存之道，如何与时代周旋？41:37-46:36 | 目前最重要的事，写一本中国人视角的中国外交书【延伸阅读】《世界政治的终极目标》王缉思【著】《冷战的故事》王缉思【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

谢明夷，人称“股民老谢”，是国内第一代股民。1989年，他拿着3800多元现金，在深圳买入了200股“深发展”。得到了一张手写的、盖着红章的收据，这是他初次踏入股市。十年后的2000年，谢明夷身家从1万变成了1亿。从手写收据开始，见证了上证指数从100点起步，到6124点的狂热，再到千股跌停的至暗时刻。37年实战沉淀，他亲历了A股所有牛市熊市，靠着一套自己摸索的“心法+技法”，实现了从1万到1亿的财富跨越，最近更把这些年的实战经验写成了《股市心经》。别人只讲“买什么”，他却拆解“怎么选”；别人只谈“赚差价”，他却点透“投资与投机的核心区别”；经历过6124点巅峰、15年千股跌停，他见过无数人折戟沉沙，更知道普通人在股市里最该避开的坑、最该坚守的纪律。当下市场波动不断，存款利率走低，投资渠道收窄，很多人都在琢磨：怎么让手里的钱不贬值？普通人想在股市里赚到钱，真的有靠谱路径吗？接下来，就让我们一起走进谢明夷的37年股市风云，听听普通人的投资赚钱心法！不管你是想入市的新手，还是在股市里摸爬滚打多年却没找到门道的老股民，这场对谈都值得一听。老谢会用最直白的语言，把复杂的股市逻辑讲透，从思维方式到实操方法，从心态修炼到风险控制，全是能落地的实战经验。【温馨提示】 本期音频为线下活动收音，会有部分环境背景音，技术手段无法完全去除，还请听友们见谅 下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。​【本期嘉宾】谢明夷职业投资人/北京益明投资管理有限公司董事长他在证券市场投资三十七年，参与了中国改革开放股票发展的历史全程，是中国股票市场的第一代投资人，同时在股权、债券、商品、艺术品等多方面进行投资。【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:05-03:32 8090年代入市传奇：手写板报报价与神秘的“大户室”03:33-10:09 惊险开局：3800元闯柜台交易，半个月赚40%10:10-13:18 亲历牛熊：三次大牛市复盘+熊市警示+幸存关键13:19-18:41 套牢就当“长期投资”，赚钱就算“投机”？18:42-24:04 反常识真相：投资比投机难多了？难点：选好企业难、好企业无好价格24:05-28:06 为什么“因果分析”在股市失效？越精明、越执着找因果，越容易走偏28:07-32:18 实战：从结果推导结果，追随市场而非战胜市场32:19-36:23 市场变化：现在炒股比过去好在哪？36:24-37:37 成长复盘：从手画K线到形成体系，从“蒙着赚”到“懂逻辑赚”37:38-43:20 带着希望炒股，你死定了”，股市高手如何控制情绪？43:21-44:45 炒股是刺激的博弈，更是一门手艺活45:07-51:51 怎样读懂市场情绪，借趋势赚大钱？51:52-53:33 不较劲不内耗的方法，方向比努力更重要【延伸阅读】图为谢明夷手绘K线图。当时交易都是在黑板上进行，谢明夷自己用手绘制K线图。每天记住当天的报价、收盘价，晚上画一个走势图在纸上。《股市心经》谢明夷【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬扫码加入知本论听友群【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

春节刚过，相信很多人都在琢磨两件事：一是怎么让新一年的收入再上一个台阶，二是有没有靠谱的副业，能多一份底气和安全感。毕竟这年头，光靠死工资，总觉得少了点抗风险能力。说到搞钱，大家肯定都刷到过小红书上的案例，但很多人都会犯嘀咕：平台是不是已经饱和了？素人没粉丝、没资源，真的能赚到钱吗？今天我们就请来一位 “草根逆袭” 的实战派 —— 书豪。他三本法律专业毕业，失业 6 次，最低谷的时候，瞒着家人，星巴克投简历，整夜失眠；但就是这样一个普通人，靠公众号赚到第一桶金 300 万，后来转型小红书电商，运营 30 多个店铺，30 岁就攒下了人生第一个 600 万。接下来，就让我们一起听听他的逆袭故事和搞钱秘籍，开启新一年的财富进阶之路！春节后想搞钱、想尝试副业的朋友，这期千万别错过！书豪会把他从失业低谷到小红书赚钱的全套方法论，还有选品、找货源、做笔记的干货，毫无保留地分享给大家。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。本期听友福利：小红书免费开店手册 + 三天直播训练营， 领取方式：见 show notes 或评论区指示​【本期嘉宾】书豪小红书电商创业者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:29-02:20 春节后搞钱，小红书是普通人的机会吗？02:21-07:16 逆袭故事：6 次失业，我在星巴克躲着投简历07:17-10:56 第一次创业：公众号赚 300 万，为何急流勇退？10:57-15:24 二次创业：为什么是小红书？0 粉也能赚钱的底层逻辑15:25-21:24 小红书赚钱真相：破局名人带货垄断，走低粉爆款路线21:25-25:27新手入局，什么东西最好卖？25:28-29:50 不出镜，怎么靠笔记种草卖出爆款？爆款案例：小白鞋清洁膏，照搬爆款模板，卖 3 万单赚 15 万29:51-34:30 货源 + 发货：1688 代发避坑，上班族也能做副业34:31-38:28 实操答疑：0 粉怎么找爆品？谁适合做小红书电商？38:29-41:28 反常识真相：专业是流量敌人，精英不适合小红书？43:14-48:28 赚到 600 万后，治好财富焦虑了吗？48:29-52:14 普通人搞钱核心是 “敢尝试 + 日拱一卒”【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬本期听友福利书豪为我们的听友准备了专属福利：一份内部的小红书电商开店从0到1的手册，以及原价999元的三天直播训练营！扫描下方海报二维码，也可以wx搜索haoge1635或haoge10211，备注“知本论”，前100位听友可免费领取！扫码加入知本论听友群【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

在投资圈，有一本几乎人手必读的经典，那就是《逃不开的经济周期》（Business Cycles）。作者拉斯·特维德是全球知名投资人，横跨金融、科技与未来研究领域的丹麦学者、连续创业者。2016年，他与人共同创立了风险投资基金“北欧之眼”（NordicEye），该基金成为北欧有史以来最赚钱的风险基金之一。他最擅长的事情，就是在历史的演变中寻找周期演变规律。当AI开始重塑所有行业，我们不禁要问：那个我们熟悉的经济周期，是不是正被技术打破？在超智能的未来，普通人的财富命运会何去何从？本期节目，我们邀请到两位嘉宾，为我们拆解这些未来谜题：一位就是全球知名投资人、新书《超智能与未来》作者拉斯・特维德，另一位是著名经济学家、《刚性泡沫》作者朱宁教授。两位将用数据和逻辑与思考，探讨机器智能如何跨越奇点，从单纯的计算工具演变为具备自主进化能力的“超智能”体，以及这一变革将如何重塑商业模式、劳动力市场乃至人类文明的演进路径。这些基于历史维度与未来视角的论述，正是我们研判当下AI泡沫是否成立、以及未来技术将走向何方的逻辑基石。接下来，就让我们开启这场关于 AI、周期与未来的深度对话！本次对话为全英文，有需要的挺有们可按照shownotes提示入群领取中英文稿。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】拉斯·特维德丹麦作家、企业家、全球知名投资人《超智能与未来》《逃不开的经济周期》作者朱宁著名经济学家、上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授著有《刚性泡沫》《投资者的敌人》《投资者的朋友》【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:49-05:03 周期新解：AI 如何改写传统商业周期？5:03-10:51行为经济学视角：人类心理如何影响周期？10:51-17:05AI 革命的本质：与工业革命有何不同？17:05-24:55技术临界点：2028 年为何关键？24:55-30:00AI 自主化会威胁人类吗？30:00-45:47全球监管博弈：中美欧 AI 规则差异？58:41-01:08:20警惕 “无目的的躺平”，年轻人该如何应对 AI 替代？01:08:20-01:13:37财富保值：未来货币与投资逻辑？01:13:37-01:21:46展望：人类与 AI 的共生未来【延伸阅读】拉斯·特维德著作《超智能与未来》《逃不开的经济周期》《逃不开的大势》朱宁著作《投资者的朋友》《刚性泡沫》《投资者的敌人》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬扫码加入知本论听友群加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期节目，经济学家姚洋对话外卖女骑手王晚。这对组合非常少见。他们一个擅长“向上看”，分析宏观经济趋势、时代的病理，一个则向下扎根在具体的生活中。今天这个时代，大家会有类似的感受，一边担心自己被时代甩下，一边又在具体的生活里摸不着方向。所以这期节目，是一场关于普通人如何在大时代里活明白的对话。姚洋老师，这位研究经济和哲学的学者，这次不局限于谈宏观趋势，更会跟我们聊聊他琢磨出的“活明白的学问”，剖析焦虑背后的社会结构和制度逻辑；《跑外卖》作者王晚，则带着 17 份职业的经历，用最鲜活的一线故事，聊聊一个普通人在系统里如何自处、如何守住自己的节奏。接下来，我们跟着这场有深度又有温度的对谈，一起找找这个时代里，各自的 “活法”。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】姚洋经济学家曾任北大国发院院长，现任上海财经大学滴水湖高级金融学院院长/教授王晚外卖女骑手/青年写作者《跑外卖》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:21-03:02 姚洋分享：一个经济学家，怎么理解“活明白”？12:17-14:05 王晚：“别人认为外卖员困在系统里，我却觉得跑外卖比坐办公室自在”14:33-16:31 跑外卖每分钟赚 5 毛钱，跑着跑着就停不下来18:02-20:13 经济下行期，谁没有过 “怕坠落” 的焦虑？21:29-23:57“我们太关注 GDP，却模糊了活生生的人”24:20 -27:37王晚的观察：在外卖圈子里，很多人已经放弃自己了28:22- 30:03姚洋谈教育内卷：凭什么生在北京、上海，就该享受更好的教育资源？30:08-32:47 中考分流的残酷、外卖员的保障困境33:15-34:48 上升渠道：多数外卖员难跳出行业38:22-40:29 王晚的“抵抗”：跑外卖时包里放《活着》，一年读63本书48:15-51:02 不用规划一辈子，活好当下就够了；53:01-01:02:35 现场互动：年轻一代的自洽与长辈期待的冲突；“越努力越不幸”？01:03:39-01:04:23 在时代的夹缝里，如何活好自己？【延伸阅读】《活明白的学问》姚洋【著】《跑外卖：一个女骑手的世界》王晚【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬扫码加入知本论听友群加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app等主流音频平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

人生三大困惑：高考时怕进不了想去的大学、找工作怕 去不了理想的公司、找对象更怕遇不到对的人。对于我们芸芸众生来说，人生最重要的大事无非：择校、择业、择偶。面对无穷无尽的选择，我们都想选对，怎么才能做到？其实这些看似靠运气的人生大事，背后都藏着一套被验证过的科学逻辑 —— 来自诺贝尔经济学奖得主、市场设计理论之父罗斯的 “匹配理论”。为了解开这个难题，今天我们请到的嘉宾——是布朗大学的教育经济学学者：叶晓阳博士。他也是罗斯（Alvin E. Roth）经典著作《匹配》的中文译者。节目中，我们不想只聊高深经济学理论，更想把这套诺奖级的智慧，变成大家手里的“人生决策工具”。本期节目，就让我们跟随叶晓阳的研究，一起聊聊这套“人生匹配算法”。小贴士：埃尔文·E.罗斯诺贝尔经济学奖得主、美国国家科学院院士、美国艺术与科学院院士，曾先后在哈佛大学、斯坦福大学任数，并担任过美国经济学会主席。他是“市场设计学派”的奠基人之一，被誉为将经济学从抽象理论推向现实应用的代表人物。罗斯的核心贡献在于发展了“匹配理论”，这一学科更直接地回应教育、医疗与公共政策中的现实问题。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】叶晓阳教育经济学者普林斯顿大学与布朗大学教育经济学博士后【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:10 人生三大难题：填志愿怕错配、找工作怕失灵、找对象怕遇错人01:52 商品市场与VS匹配市场：为什么有些东西有钱也买不到？03:30 婚恋困境：为何大多数人无法通过相亲找到良配？09:25 叶晓阳“红娘”心得，“婚姻要同频成长，没人能陪你走全程”。15:30 职场匹配：怎样找到心仪工作，避免求职失灵？18:34 AI 时代的求职，在简历与面试之外如何“发送信号”？21:06 择校：高考志愿是人生第一个匹配练习”30:33 剖析学区房问题，摇号治标不治本？43:42 资源稀缺下，追求 “最优匹配” 而非 “完美选项”；47:43 要想不卷，要学会 “发明远山”49:14 “幸福 = 效用 ÷ 期望”，好的人生是一次次精准匹配【提到的书】《匹配：谁能得到什么，以及为什么》 [美]埃尔文·E.罗斯 译者:叶晓阳 / 林依凝【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【延伸阅读】扫码加入知本论听友群加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

从 2005 创投元年到如今的 AI 浪潮，中国创投行业刚好走过 20 年。这 20 年里，有半小时投滴滴的传奇，有 7 天拿下霸王茶姬的快决策，也有泡沫破灭后的冷静沉淀。从互联网时代的草莽崛起，到移动互联网时代的流金岁月，再到泡沫与机会并存的AI时代。中国创投行业经历了怎样的变迁？沈南鹏、朱啸虎、徐新等又是如何成为顶级投资人的？本期节目我们请到两位创投圈的 “懂行人”：一位是实战派、 XVC 合伙人胡博予，手握快手、霸王茶姬等多个明星案例，践行研究型投资多年；另一位是深耕行业的观察者、《中国风险投资史》作者蒲凡，一起聊聊创投人的迭代与行业变迁，以及在告别了“遍地黄金”的时代后，中国VC的下一张船票在哪？【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】胡博予XVC合伙人先后就职于金沙江、摩根士丹利、DCM、蓝湖资本等，投出快手、霸王茶姬等明星项目蒲凡投中网编辑《中国风险投资史》主创之一【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:05-07:06 7 天拿下霸王茶姬，1 天打钱！胡博予回应 “霸王茶姬背后的男人”07:07-13:26 用炒股的方法做VC：不搞社交、周会不聊项目，XVC 的反套路投资13:27-19:10 创投 20 年四阶段迭代史：从精英主导到专业为王，投资人画像如何变天？19:11-24:24 拒绝焦虑：错过千亿 IPO 也不慌？XVC 的底气从哪来？24:25-32:58 顶级投资人喜欢什么样的创始人？霸王茶姬创始人张俊杰的“传奇”32:59-37:08 AI 投资热：真机遇还是新泡沫？顶级投资人为何不 all in 底层模型？37:09-47:37 时代与个人：沈南鹏朱啸虎们的成功，势大于人还是人大于势？47:38-56:28 行业反思与未来：创投下半场拼的是什么？【提到的书】《中国风险投资史》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【延伸阅读】扫码加入知本论听友群加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

2026 开年的世界，似乎比预想中更不平静：美国与委内瑞拉的紧张局势持续升级，特朗普政府将战略重心转向拉美后院的 “门罗主义 2.0 版”，让西半球局势暗流涌动；另一边，俄乌冲突仍在拉锯，中东局势牵一发而动全身，亚洲地区的安全悖论也愈发凸显。国际舞台上，右派势力在欧美日韩持续崛起，区域冲突与内部动荡交织，仿佛印证着 “乱世” 的到来。而回到我们身边，内卷焦虑尚未消散，中国经济的新动能已在悄然孕育，但很多人却在变局中感到迷茫：中美博弈走向何方？AI 带来的是机遇还是 “羊圈社会” 的隐忧？个人该如何在不确定性中找到安身立命的定力？这正是我们今天要聊的核心 —— 在百年未有之大变局下，如何看清趋势、锚定方向？今天我们特别请到国际政治与政治经济学领域的顶尖学者郑永年教授，他的新书《变局与定力》刚一出版，就成了无数人看懂当下的认知坐标。从国际秩序重构到中美关系核心矛盾，从中国经济突围路径到 AI 对全球格局的重塑，郑教授将用深刻的学理视角，为我们拆解 “乱世” 的本质，更给出穿越周期的定力。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】郑永年香港中文大学（深圳）公共政策学院院长/前海国际事务研究院院长国际政治与政治经济学学者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:01-02:09 开场引入：2026 开年乱象丛生，变局中寻找定力成刚需02:10-10:05 世界乱局本质：当下比 1848-1945 年的动荡期还糟？10:06-16:04 特朗普的 “美国突围”：去监管与分权背后的竞争逻辑16:05-25:51 中美博弈新维度：从贸易战到资源战，竞争与互补并存25:52-36:36 亚洲安全风险：东亚最可能成为战争 “火药桶”？36:37-51:38 中国经济新动能：如何跳出内卷，释放增量潜力？51:39-01:05:28 科技竞争与中等技术陷阱：中国如何突破卡脖子？01:05:29-01:08:48 个体定力：乱世中如何自处？【提到的书】《变局与定力》《科技共和国》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【延伸阅读】加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

各位「知本论」的听友，大家新年快乐！2026 年的第一个月，我们带着开年重磅对话来和大家见面了～ 刚刚过去的 2025 年，资本市场有人抓住了 AI 的翻倍行情，有人困在传统资产的波动里，而 2026 年的投资主线到底在哪？是继续拥抱技术革命，还是警惕潜在风险？今天我们特别请到了两位资本市场的 “活化石” 级人物 —— 一位是国内宏观研究泰斗、中泰国际首席经济学家李迅雷，另一位是价值投资的坚定践行者、东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌。30 年前，他们在君安证券并肩作战，见证中国资本市场的草莽时代；30 年后，一个成了看透周期的宏观智者，一个成了穿越牛熊的私募大佬。这一期，两位老友将从 30 年从业经历聊起，拆解 AI 投资的 “泡沫与真相”、房地产下行周期的影响、2026 年的结构性机会，更会给普通投资者送上最实在的资产配置建议。用价值的逻辑看懂开年行情，这一期绝对干货满满！【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。​【本期嘉宾】李迅雷中泰国际首席经济学家但斌东方港湾投资管理股份有限公司董事长【本期主播】陆玲《财经》杂志副主编【你将听到】01:21-04:47 老友重逢：君安岁月里的投资初心04:48-08:02 30年穿越牛熊的教训：什么样的人活得久活得好？08:03-11:13 2025 市场复盘：结构性行情下的 “冰火两重天”11:14-17:36 但斌的战略迭代：从 “不被世界改变” 到 “押注改变世界”17:37-24:08 李迅雷的宏观视角：分清楚 “时代主音” 与 “市场噪音”24:09-30:40 热点争议：AI 泡沫 vs 黄金避险30:41-37:45 AI 投资的实操：选对公司 vs 拥抱趋势37:46-46:07 2026 慢牛可期？结构性机会在哪？46:08-53:26 普通投资者的十年资产配置指南53:27-56:57 2026 寄语 + 读书推荐【提到的书】《重新定义公司：谷歌是如何运营的》《英伟达之道》《时间的玫瑰》《趋势的力量》【延伸阅读】中信书院将在北京举办“会员日”专场活动，诚邀中信读者和会员，一起回顾2025、展望2026，带着更清醒的头脑、更平静的内心和更坚定的步伐，在时代大浪潮的世界观中，找到我们的反脆弱方法论！▸活动主题：应变2026 · 宏观展望▸活动时间：2026年1月13日14:00▸活动地点：北京·中信书店嘉铭中心店 （东三环北路27号嘉铭中心B1）▸报名方式：长按海报末尾二维码报名到场即有好礼相赠，小红书/朋友圈打卡更可获得中信好书1本！速速报名吧⬇️【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

岁末年初，又到了回顾与展望的时刻。最近有一个数据在国内外都引起了很大讨论：2025前11个月，中国贸易顺差历史性地突破了1万亿美元，简单翻译一下，国家赚了万亿美元外汇。据海关总署近日公布的数据，2025年前11个月中国货物贸易顺差首次突破1.08万亿美元。这是改革开放以来从未出现过的规模，引发全球关注。但这随之带来了一个很大的反差：既然国家赚了这么多钱，为什么我们还是不敢花钱？因为怕生病、怕老去、怕养不起孩子。当“铁公基”的回报率越来越低，中国经济的钱袋子该往哪倾斜？本期做客知本论的嘉宾，是复旦大学经济学院院长张军教授。他非常犀利地指出了贸易顺差背后他的担忧，并坦诚他对当前经济的看法。节目最后，张军分享了他身患重病的经历，那段如何在无常中重建秩序的艰难历程。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】张军复旦大学经济学院院长中国经济研究中心主任【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:15-06:33 拆解 “经济温差”：GDP 数据为何和体感不一样？06:34-07:58 2025经济总结： 三重压力仍未缓解07:59-09:37 1 万亿顺差的警示：为何顺差越大，内需越弱？09:38-11:37 扩内需难题 ：政府、企业、家庭都 “缺钱”，支出动力不足11:38-14:04 破局思路：政府需 “大胆花钱”，财政 + 货币双发力14:05-17:20 政策博弈：扩表与缩表的矛盾，避免 “大水漫灌”17:21-24:29 新旧动能转换：基建红利退潮，投资从 “物” 转向 “人”24:30-28:06 民生政策落地：育儿补贴、养老金、免费医疗教育的未来28:07-31:42 贸易顺差争议：中国会 “只出口不进口” 吗？31:43-35:12 平衡贸易：扩大服务进口，对冲货物顺差35:13-37:00 避坑日本 “失去的 30 年”：中国有三大不同37:01-41:42 经济周期心态：L 型弱平衡下，内卷但不躺平41:43-45:20 最关心的经济问题：中国与世界经济的关系38:09-54:46 张军谈从健康危机中走出的心路历程：给普通人的 “反焦虑” 指南【延伸阅读】《改变中国：经济学家的改革记述》加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

芒格去世已经两周年，而关于他的讨论却越来越热。过去，提到芒格，大家的第一反应往往是“股神”巴菲特“背后的男人”，是伯克希尔·哈撒韦那个沉默的合伙人。如今，在越来越多人眼中，如果说巴菲特是让人膜拜的“神”，那么芒格其实是更值得我们普通人去学习的“人”。他留给世界的，不仅仅是复利神话，更是一套关于“普世智慧”的生存哲学。在当下这个充满噪音和不确定性的环境里，他所强调的“做减法”、“反过来想”以及建立“深度信任”，或许是我们对抗焦虑最好的解药。我们邀请到了映天下 CEO、播客「成为巴菲特」的主理人——艾勇。一起聊聊在这个充斥着各种“噪音”的年代，芒格是如何通过“做减法”来进行投资、过好一生的？ 在人人都在表达的今天，我们该如何建立属于自己的“关系资产”？无论你是否炒股，这期关于“活法”的讨论，相信都会给你带来启发。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】艾勇CPA中文播客社区联合发起人,DTC品牌管理公司映天下创始人「成为巴菲特」播客主理人【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】01:01 在充满焦虑的时代，我们更需要重读芒格？02:39 “巴菲特是神，芒格是人”。巴菲特很难模仿，但芒格是普通人的镜子。08:10 芒格是伯克希尔的“过滤器”，在60年里不断地对巴菲特说“No”。12:25 在害怕错过的时代，芒格教我们如何做减法？18:40 为什么很多聪明人在股市里亏钱？聊聊芒格的“反过来想”与“避免愚蠢”。24:50 关系资产：从芒格与巴菲特的合伙关系，看真正的长期主义。30:10 追逐流量是一个巨大的误区。有了海量的“流量”，却失去了真实的“连接”。39:42 “喇叭”与“麦克风”： 上个时代我们争夺“喇叭”，AI时代我们该如何用好“麦克风”？决定了我们能建立什么样的关系。40:24 随随便便就能赚钱的时代结束了，我们该如何面对真相？41:08  为什么懂了很多道理，依然过不好这一生？43:20  沟通与关系，是我们一辈子的课题。【延伸阅读】《芒格之道》《穷查理宝典》音频课：查理芒格投资原则二十讲加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

“我们不要轻易批评年轻人，因为我们这代人是享受过时代红利的。20 年前在上海买一套房的回报，可能你干 10 年工作都比不上。”这是本期嘉宾、资深媒体人邱兵在《知本论》里的坦诚自白。作为曾经澎湃新闻和梨视频的掌舵者，他见证了媒体的黄金时代。但人到中年，面对行业的转折和家庭的变故，他也开始计算“普通人的账本”。邱兵 35 岁创办东方早报， 46 岁创办澎湃新闻， 48 岁创办梨视频。他经历过咆哮的 20 年的高速发展，享受过时代的红利。当然，他也经历过失意、挣扎和转型，只是他的失意要比别人来得晚一些，发生在旁人看来应该功成名就的中年。2023 年，他失去了看似光鲜的一系列title，履历上只留下了两行：重庆巴南人，李植芳的儿子。这一年，他发起了一个中文写作计划，叫天使望故乡。在短视频大行其道的年代，这是一个看似有点落伍和冒险的举动，因为在过往的媒体与职业生涯中，邱兵一直被视为弄潮儿。这一次，他为什么要反其道而行之？这几年焦虑尤其是对财富的焦虑，成了当下社会的主流声音之一。当我们人人几乎都在为钱烦恼的时候，时代能不能允许一些不赚钱的事情存在，一些不赚钱的人存在？当“成功者叙事”逐渐失效，一个吃到时代红利的中年人如何面对光环的消散？在被年轻人喊作“老登”的年纪，为什么他选择站出来说：“承认吧，我们扥运气，只是因为买房早”？【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】邱兵资深媒体人/创业者澎湃新闻、梨视频创始人，“天使望故乡”写作项目发起人【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:02 逆行者：在短视频和短剧最赚钱的年代，为什么要退回去做“不赚钱”的文字？05:06 社会情绪的转向：为什么这两年“成功者叙事”越来越招人烦，大家开始关注“普通人的账本”？08:39 承认“红利”：中年人的从容，很大程度上是因为赶上了房价飙升和经济高速期。11:15 “媒体是社会的良心，但如果这个良心很穷，它很难成为良心。”14:34 别做“老登”，年轻人现在的处境和我们当年完全不同。23:05 至暗时刻：疫情期间的生离死别，让一个“顺了半辈子”的人看清了什么？25:45 从管理几千人到“每天沟通不超过两人”，如何调试落差？31:13每十三年创业一次：从东方早报到澎湃，再到如今，是巧合还是计算？42:28 行业观察：短剧的冲击——为什么保洁阿姨愿意为短剧花几千块，却不愿为深度报道付一分钱？45:32 “文化人赚不到钱，社会会越来越没文化”48:48 最新创业项目：邱兵提出的“短书（Short Book）”计划是什么？54:29 在这个考验定力的周期里，邱兵依然相信“明天会更好”？【延伸阅读】《天使望故乡》Mook《鲟鱼》邱兵 著加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

过去这几年，有两种叙事非常流行：要么求稳卷进体制考公，要么逃离北上广回县城躺平。2026年国考刚落幕，报考年龄放宽至38岁后，这一届国考报名人数已突破371.8万，热度再创新高。很多人都说宇宙的尽头是编制，但你有没有想过编制的尽头又是什么？今天做客知本论的是一位以“敢说”著称的经济学家、中国人民大学的聂辉华教授，他也是B站上热播超3000万次的宝藏up主。最近他推出新书《基层中国的运行逻辑》，用经济学的手术刀剖开了支配着资源分配，影响每个人就业、财富甚至命运的底层代码。这期节目我们不只聊宏观经济，也聊在当下的中国，对于个体来说，什么是真正的避险？哪里才有你的红利？【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】聂辉华中国人民大学经济学教授、B站年度“宝藏老师”新作《基层中国的运行逻辑》【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:15 国人的“体制迷思”：为什么00后开始关心“县委书记权力有多大”？04:00 降维打击？ 哈佛博士后去深圳做街道办副主任，是屈才还是出道即巅峰？——揭秘街道办的隐形行政级别。06:35 你脚下的土地有等级：城市如何决定了你的医疗、教育和财富上限？09:22 资源错配真相： 北上广深的繁荣，是因为效率高吗？11:43 县城婆罗门： 返乡真的是普通人的退路？14:55 地方官的权力有多大？“不完全契约 + 政治承包制 = 无限责任 = 无限权力”。21:29 土地财政为何让地方“上瘾”？官员政绩与晋升KPI26:28 “合肥模式”崇拜： 为什么政府做风投（VC）并不具备普遍的可复制性？30:32  撤掉地级市，能打破资源的等级垄断？37:54 考公的经济学解释： 考公是一次低成本的“避险抽奖”？40:08 什么人适合体制内？ 眼尖、嘴紧、腿勤、能忍辱负重42:24 考公不是上岸，天下没有真正的铁饭碗44:40  在不确定的时代，做自己内心的国王。降低预期、锻炼身体、多读历史。【延伸阅读】加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

如果离开了平台，你还能靠什么养活自己？当“裁员”和“AI抢饭碗”变成身边的现实，你是否认真思考过这个问题？作为职场人，我们最焦虑的或许不只是工作不稳定，而是对“上班”的怀疑：除了用时间换取一份随时可能中断的薪水，是否还有别的活法？这期嘉宾凯莉彭的经历，是许多人的缩影：她从硅谷Airbnb的数据科学家被裁，经历了从“公司是家”的幻想到清醒。但她没有停留在焦虑中，而是选择了一条更难但更自由的路——用几年时间，构建了一家真正属于自己、年入百万的“一人公司”。这不仅仅是一个“辞职-成功”的故事，更是一份献给所有“上班不快乐，但又不敢离开”的普通人的实战指南。 从0到1的纠结：如何从“不知道热爱什么”到找到那个让你“不知疲倦”的方向？ 最低成本的启动：怎样用低成本的方式，避开盲目投入的坑？ AI的实战用法：如何让AI成为你的杠杆，而不是恐惧的源头？ 安全感的真正来源：当离开了平台的“庇护”，如何建立内心真正的稳定？如果你也在寻找那条属于自己的路，这场对话或许能为你提供一份珍贵的地图、实用的工具，以及最重要的——迈出第一步的勇气。最终能够“做热爱的事，赚快乐的钱，过上自由的生活”。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。知本论现已开通小红书，欢迎大家找我们玩。​【本期嘉宾】凯莉彭个人品牌商业顾问/前硅谷数据科学家【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:01 - 02:26 | 我们时代的集体困惑： 如果离开了平台，你还能靠什么养活自己？02:26 - 05:15 | 在Airbnb被裁的那个上午，击碎了“公司是家”的幻想。05:15 - 09:00 | 稳定的工资，可能是最大的陷阱 ◦09:00 - 13:44 | 从“不知道热爱什么”到找到方向13:44 - 18:58 | 一个案例：她如何从“追风口”到找到自己的“快乐赚钱”模式18:58 - 24:07 | 第一步，从“弯腰捡硬币”开始24:07 - 28:15 |找到“护城河”：如何把AI变成你的超级助理？28:15 - 31:50 | 聊聊“一人公司”的至暗时刻31:50 - 39:00 | 如何借助杠杆（自媒体、AI），做“小而美”的生意？39:00 - 48:00 | “即使失败，背后也有托底。”安全感从哪里来？48:00 - 54:35 | “做热爱的事，赚快乐的钱，过上自由的生活。”【延伸阅读】视频课《如何用小而美的生意赚大钱》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期《知本论》，我们回归科学与产业本身，聊聊“减肥”这个现代性难题。在漫长的减肥拉锯战中，我们似乎总在“管住嘴、迈开腿”的信念，与“减肥-反弹”的循环之间反复横跳。与此同时，一场“减重革命”正悄然重塑着医疗的版图与产业的格局——减肥，从一个医疗体系的边缘议题，一跃成为当今最火爆的黄金赛道，进而催生出万亿规模的庞大产业。从无人问津的“冷板凳”，到资本争相涌入的竞技场，“减肥神药”已成为现象级的话题。热潮之下，我们更需要冷静的洞察。本期节目，我们请来两位嘉宾：北京友谊医院减重代谢外科专家张鹏医生，他将从临床一线带来关于肥胖机理的硬核解读，带我们看清身体为何会与我们“为敌”。同时，《财经》杂志资深医疗记者辛颖，将从产业视角拆解GLP-1类药物（如司美格鲁肽）如何颠覆全球医药市场，并理性分析热潮之下的药物真实效果与产业未来。我们将超越“少吃多动”的简单叙事，从疾病治疗、代谢科学和产业经济多个维度，一起揭开减肥的复杂真相。PS：知本论现已开通小红书，欢迎大家搜索“知本论”，来与我们互动。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。点击获取你的专属“健康书单”更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】张鹏主任医师，医学博士/北京友谊医院减重及代谢外科副主任美国旧金山加利福尼亚大学(UCSF)医学中心博士后辛颖《财经》杂志资深医疗记者长期追踪医药健康产业与公共政策【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​02:07 减重门诊观察：什么人需要“治”肥胖？​05:19​ 减肥最大的敌人：为什么身体会拼命让你反弹？​08:30​ 越减越重、越减越肥、越减越病的是如何形成的？16:47​​“减肥神药”是如何工作的？23:03 自行打“减肥针”前，必须排查四大风险26:28 冷静看待“神药”：长期真实效果可能远低于预期​32:07​ 减重手术VS减肥药物：哪种方式效果更持久？36:22​ 辟谣：抽脂手术不等于减重手术！真正的手术如何同时改变食量和代谢？​​42:52​ “脑饥饿”​​ 才是你管不住嘴的元凶！它与童年“隔代喂养”有关。44:32 “一切肥胖问题都是社会问题”​47:31​ 你是哪种肥胖类型？四种类型对号入座​54:45​ 公众最大的减肥误区：别再怪自己“意志力薄弱”了！​59:36​ 低碳、轻断食、生酮……各种网红饮食法，哪个最有用？​01:05:46​ 实用建议：张医生亲测有效的两种饮食管理法——黄金分割法与正念饮食法。01:09:43​ 减肥的终极目标是什么​？我们为什么会以瘦为美？01:13:35 产业观察：下一个巨大的市场机会在哪里？​【延伸阅读】冬日专属健康书单【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

股市有句流行语：这次不一样。沪指终于又回到了4000点。这个熟悉的点位，距离上一次突破，已经整整过去了十年。2015年6月12日，沪指创下5178点高点。如今十年过去，足够一个市场脱胎换骨吗？这次回归，它带来的是成熟的“慢牛”，还是又一场“水牛”？每当对当下感到困惑，我们总会想回头看看历史。而回望过去中国股市的历史，与当下最为接近的便是2015年。本期【财富风向标】专栏，我们串台播客《十分吸引》，特别邀请了一位在市场里摸爬滚打了20年的老兵——石磊。他曾任平安证券固定收益部执行总经理，在资产配置、固定收益及外汇市场有20年从业经历，如今是吸引子科技的创始人和播客主播。我们将和他一起，回到2015年那个疯狂的夏天，复盘那场惊心动魄的牛熊转换。更重要的是，我们将沿着这十年的轨迹，看看市场到底学到了什么，你我这样的投资者，又该如何更聪明地面对未来。这不仅仅是一次复盘，更是一次为我们自己准备的“投资观念升级课”。【温馨提示】 下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。 点击最右或下文【延伸阅读】，获取巴菲特主题投资书单 更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】石磊金融科技服务公司吸引子(Attractor)创始人、遂玖资产合伙人播客“十分吸引”主播【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​00:00-05:30 开场：4000点回来了！这次和十年前有什么不同？​​ 一瞬间的恍惚：2015 vs 2025，我们和A股都变了什么 为什么我们总在担心“牛短熊长”？这次会不一样吗​05:31-15:45 回忆杀：亲历2015，那一场由杠杆点燃的“疯牛”​​ 石磊亲述：场外配资的“别墅私密局”有多疯狂？ 信号早已出现：那些被狂欢掩盖的监管警报 真实故事：提前降仓的基金经理，反而被客户“骂醒”​15:46-25:00 产业的十年变局：从“周期之王”到“现金流为王”​​ 聊聊几个行业的命运转折：电解铝、火电如何“改头换面”？ “反内卷”政策下，哪些公司正在悄悄变成“现金奶牛”？ 出海的家电和机械公司，给我们什么新启示？​25:01-35:15 钱的脾气变了：从“到处找钱”到“挑好资产”​​ 资金心态大变样：从追逐泡沫到珍惜“稳稳的幸福” 一个关键转变：上市公司从“爱融资”到“爱分红” 全球视野：为什么外资开始用新眼光看A股？​35:16-45:30 我们都学乖了：救市哲学与投资心态的进化​ 2015年救市的三次迭代，我们交了哪些学费？ “国家队”的操作越来越娴熟，意味着什么？ 聊聊那些在市场中长期活下来的投资者，做对了什么？​45:31-55:00 给你的投资备忘录：在分化市场中寻找机会​ 石磊的“三维决策框架”：好不好、贵不贵、挤不挤 普通人如何用“排除法”构建反脆弱的投资组合？ 在机构主导的时代，个人投资者如何自处？​55:01-01:00:44 尾声：放下速成心态，与不确定性共处​ 未来已来，但并非均匀分布：如何在分化中保持定力？ 最重要的可能不是预测，而是构建属于自己的“投资系统”【延伸阅读】巴菲特投资书单加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

宗庆后离世，宗馥莉接棒又辞职，娃哈哈的家族大戏频频登上热搜。当我们作为“吃瓜群众”围观豪门纠葛时，是否想过，这看似狗血的剧情，并非个例，而是中国民营经济正在集体面临的一场严峻“大考”？未来十年，超过300万民营企业将完成从“创一代”到“二代”的交接。表面是“家事”，实际上却关乎中国经济的微观活力。成功的传承能规划出来吗？还是说，失败才是大概率事件？本期「知本论」，我们邀请深度参与众多家族企业传承规划的资深律师——冯骜。他将从娃哈哈与福耀玻璃的对比案例切入，分享在服务这些高净值家族的过程中，他对财富传承、人性博弈的观察与思考。无论你是对企业治理感兴趣的观察者，还是身处转型中的职场人，抑或是对财富与成长有困惑的个体，这场关于权力、金钱、代际与人性的对话，都将为你提供一个理解商业世界、财富规划与人生选择的深刻视角。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】冯骜北京裕世律师事务所资深顾问曾获“亚太财富论坛优秀家族财富管理师”【本期主播】孙冰洁中信书院主播​​【你将听到】​​02:00 江浙沪富豪最核心的传承诉求？让人大跌眼镜03:15 娃哈哈不是宫斗剧，而是300万民企的集体难题​06:34 宗庆后仓促遗嘱背后，最大bug是什么？11:19 福耀玻璃“丝滑”交班，曹德旺怎样为儿子铺路？​​16:01 “海归”二代与“大家长”一代的矛盾是死结吗？​​​​19:50 另辟蹊径：精明企业家选择“不给子女留公司”？​​​​24:44 常年服务高净值人群，律师坦言最难的并不是法律27:53 豪门的“继承之战”，多的是狗血剧情​​30:05 当子女不是那块“料”，如何打破“富不过三代”魔咒？​​35:40 工具详解：信托不是富人专利，普通家庭怎么用？42:50 顶尖企业家的传承诉求，反而不是交接财富和企业？48:54 “与富人打交道这些年，我未曾见过一个完美的人”57:21 打工人能从家族企业传承中学到的职场之道61:31 那些从财富高峰上摔下来的人，让我们看清的财富真相【延伸阅读】《企业家业保障与传承》（纸质书、有声书已全面上架）加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期“大咖说”，知本论对话中银证券全球首席经济学家管涛。最近，国内外政治经济层面都有重要动向。国内：重要会议为未来五年的经济社会发展定调；资本市场，a股三大指数集体上涨，沪指重回 4000 点；国际：中美高层会晤，美联储降息，关税风波又起，引发全球资本市场一系列动荡。当下市场已在悄然寻找美元的替代品。特朗普的关税大战和美联储的“独立性危机”，正在如何悄悄改写全球钱的流向？黄金价格为何屡创新高？它能否重新成为新的“定锚”资产？人民币国际化又面临怎样的历史性机遇与挑战？管涛长期从事宏观经济、金融政策研究，近期推出新作《货币新局》。我们将一同聊聊：美联储降息背后的真实意图、黄金暴涨背后的深层逻辑、普通投资者如何在股市与黄金间进行理性配置，以及中国资产会否迎来系统性重估。无论你是关注宏观趋势的观察者，还是寻求资产保值增值的投资者，本期内容都将为你提供不可或缺的洞察与参考。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】管涛中银证券全球首席经济学家【本期主播】孙冰洁中信书院主播​​【你将听到】​​​​00:02​ 近期宏观层面重要动向：下一个五年规划与中美关系​02:18​ 美联储降息真相：风险管理or美元信用崩塌？​07:50​ 特朗普政策如何威胁美联储独立性及美元信誉​13:55​ 谁在背后主导黄金涨跌？​20:24​ 黄金能否成为新一代安全资产？​27:41​ 央行购金趋势：新兴市场与发达国家“冰火两重天”29:44  美元武器化与储备分散化​31:40​ 人民币国际化的真实机遇在哪里？​38:35​ A股上涨逻辑：存款搬家、机构驱动与长期财富配置转型​47:41​ 普通投资者如何平衡权益类资产与黄金配置？​57:07​ 我的钱，接下来该往哪放？（股市/黄金/存款）【延伸阅读】《货币新局》管涛【著】加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

钱，是看懂历史的终极密码。王朝的衰亡总是发生于同一个关键节点之后：金融秩序的崩溃。当一个国家债务违约、通胀爆表时，一个看似稳固的政权为何会因经济问题迅速崩溃？这种剧本在历史中屡见不鲜。本期《知本论》，我们挑战一个宏大命题，邀请经济学者于晓华与历史学者李礼，一同穿越回元、明、清三朝700年历史现场：​元朝的纸币如何玩成恶性通胀？明朝赚尽全球白银为何依旧国库空虚？晚清军事失败的背后，金融制度是如何彻底掉链子的？​​ 尤其值得关注的是，明清之际，全民陷入高利贷狂热。从皇帝、官员到平民，几乎无人能摆脱这个系统的绑架。而这种金融模式的深远影响，至今仍在回响。这不仅是历史复盘，更是一场通过理解古代财政危机、货币秩序与全球化冲击，来关照当下世界经济的深度对话。历史从未远去，经济的底层逻辑依然在今日回响。【温馨提示】下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】于晓华经济学者、 德国哥廷根大学教授李礼近代史学者、《历史学人》执行主编【本期主播】孙冰洁中信书院主播​​【你将听到】​​​​02:59 为什么王朝崩溃总与“钱”有关？​​​05:25 为何选择元明清？五次全球化与货币危机​09:05 元朝：一个被低估的“商业帝国”与其突然崩溃​​14:42 元明清三朝，哪个最会赚钱？哪个最能花钱？​​​24:25 明朝的悲剧：一场由“白银危机”引发的崩溃​​32:45 清朝的困局：GDP世界第一，为何从上到下都“苦兮兮”？​​​38:45 晚清的最后一根稻草：上海股灾与四川保路运动​​53:32 如果没有清军入关，明朝的“资本主义萌芽”能发展起来吗？​​​01:18:58  1820年：全民陷入高利贷狂热，官员要借高利贷上任​01:27:32 晋商的没落与外蒙古：成也高利贷，败也高利贷​​01:34:13 核心启示：元明清三朝留给今天的两大教训​​01:40:20 金融危机背后，是无法回避的制度问题​【延伸阅读】《危机、改革与崩溃》于晓华【著】《失败：清王朝的变革、战争与排外》李礼【著】加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

这期我们聊聊照护。​每次回家，你是否觉得父母又老了一些？对子女而言，最大的担心莫过于，父母一天天老去，一旦生病需要照料，却找不到人来帮自己。到2035年，我国的老年人人口规模将突破4亿，失能、半失能老年人口已高达4000万。尤其值得注意的是，我国认知症老人已超1500万，且每3秒就新增一例。如果家里有阿尔茨海默病长者，这对于任何家庭来说都是一个挑战。如果能够提前从财力、心理上做好准备，也许我们处理面对这件事情时会更从容，也更有底气。本期节目，我们走进上海一家专注认知症照护的机构-上海浦东锦绣养老院，与两位嘉宾展开一场深度对谈：一位是有多年居家照护经验的北大教授胡泳，一位是拥有丰富认知症照护经验的养老院院长张双英。我们从认知症的早期识别，聊到照护的真相，再探讨借助机构、社会以及AI的力量，破解养老与照护难题的可能性。如何为养老与照护做好准备？这不仅关乎我们的父母，也关乎我们每个人的未来。希望通过这场对话，能够带大家走入家庭照护和机构照护的内部，了解照护到底意味着什么。面对我们每个人都将直面的照护课题以及我们自己的养老问题，一起聊聊在破解这些难题上的新解法。【温馨提示】本次对话为线下活动录制，因现场收音限制，偶尔会出现电流干扰，技术手段无法完美处理，还请大家见谅。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取本期节目完整视频。更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。​【本期嘉宾】胡泳北京大学新闻与传播学院教授、照护者张双英上海浦东锦绣养老院院长、资深认知症照护从业者【本期主播】孙冰洁中信书院主播​​【你将听到】​​​00:00 - 01:49 | 每个人都无法回避“照护”课题​​01:49 - 06:43 | 认知症早期信号：不止是“忘事”那么简单​​06:43 - 10:00 | 当家人确诊认知症：为何确诊带来更多痛苦？​​​10:00 - 13:00 | 一个案例：当照护成为家庭的情感拉锯战​​13:00 - 17:02 | 居家还是机构？照护中没有“完美答案”​​​17:02 - 21:56 | 谁在选择机构照护？三类家庭的真实困境​​21:56 - 26:58 | 独生子女的照护痛点，如何让父母安心养老？​​26:58 - 29:43 | 照护工作背后的性别议题，胡泳强调“修复型社会”的价值​​​29:43 - 38:03 | 机构照护的挑战：100个老人，100种个性需求​​38:03 - 45:00 | AI能替代人性照护吗？胡泳谈AI在养老领域的应用与局限​45:00 - 50:11 | 胡泳作为一个照护者的心路历程：​照护虽苦，却改变了幸福的权重​50:11 - 58:18 | 张院长的职业转型：为何从妇产科护士转向养老领域？​58:18 - 01:14:21 |照护的未来方向：如何构建更理想的照护体系？​​【节目金句】"照护可能改变的是幸福的方向，重新定义人生的权重。"——胡泳"我们在机构里不单是照护者，很多时候要扮演子女、亲人甚至同龄人的多重角色。"——张双英"家庭照护是现状，机构照护是趋势，但趋势的实现需要每个人共同努力。"——胡泳【延伸阅读】《照护》[美]凯博文《最后十四堂星期二的课》[美] 莫里·施瓦茨【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

国庆长假结束，你是被旅行治愈了，还是被“打卡出片式旅游”榨干了？本期《知本论》推出秋日特辑，聊聊新疆。2025 年的文旅圈，最火的趋势莫过于 ——“打工人们正扛着行囊、开着租车，把新疆变成了最火的 “解压天堂”。10月1日到8日，新疆“双节”文旅订单同比增长103%，接待游客超过1800万，游客花费250.96亿。为什么半个朋友圈都在新疆？新疆究竟有何魔力？国庆期间，中信书院APP向网友发起线上征集#想去新疆的70个理由#：有人想去吃烤包子，有人想去喀什古城漫游，有人想看巍峨的雪山、壮美的秋景……新疆成为“诗与远方”的代名词，成为打工人争相奔赴的旷野。这股热潮不止是游客量的暴涨，更藏着文旅产业的新动向与新趋势：曾经遥不可及的西域风光，如今成了普通人触手可及的诗和远方，背后是国人对自然疗愈的极致渴求，是情绪经济的助推。本期节目，我们邀请新疆本地人、星球研究所《什么是新疆》主创阿九与资深旅行博主VC，从新疆戈壁、伊犁河谷、喀什古城，聊到“预制景点”“出片焦虑”“旅行人格切换”——进行一场关于如何真正旅行、如何与陌生土地发生真实对话的深度对谈。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。【本期嘉宾】VC资深驴友、「午夜飞行」播客主播阿九星球研究所《什么是新疆》主创【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​00:00:01 - 00:03:25​长假后遗症与新疆的“过渡疗愈”​​——不仅是风景，更是精神充电桩。​00:03:25 - 00:08:49​你不知道的新疆另一面，新疆是片“海”。​00:08:49 - 00:14:10​南疆与北疆，初次去新疆该选哪？​VC分享伊犁之行：“蓝色大门”背后的旅游开发现实。​00:14:10 - 00:18:31​​乌鲁木齐：被忽略的“过渡之城”与灵魂美食​新疆人阿九的家乡记忆：烤肉、戈壁、绿皮火车，以及乌鲁木齐作为文化熔炉的现代性矛盾。​00:18:31 - 00:26:44​当“出片”绑架体验：出片式旅行正在毁掉我们的假期？​旅行的“异化”：“预制景点”现象、出片焦虑，小红书“踩雷”背后的深层因素。​00:26:44 - 00:32:24​在新疆， ​如何松弛旅行？P人哲学、街巷探索与找回“锅气”​VC的“不计划的计划”：找回旅行的不可预测性。​00:32:24 - 00:42:10​​怎样像当地人一样生活?​住牧民家是没苦硬吃？牧场生活的现实​00:42:10 - 00:56:03​怎么 旅行才能花钱不买罪受？​为什么新疆比瑞士更触动中国人？文化DNA与身份认同​00:56:03 - 01:11:18​​新疆的魔力：时差、色彩与“成为另一个人”的自由​​01:11:18 - 01:24:12​时间贫困的打工人，如何游新疆？​新疆人如何看待新疆“爆火”？旅行伦理与当地发展【延伸阅读】《什么是新疆》星球研究所【著】更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期节目，知本论对话北美短剧顶流制作方、导演高峰，聊聊短剧。2024年，短剧出海成为最炙手可热的行业风口。据行业报告显示，全球短剧市场规模已突破120亿美元，其中北美市场增速惊人，头部短剧应用下载量同比增长超300%​，单部爆款剧集充值收入可达数千万人民币。“中国模式+本土故事”正在全球内容市场掀起新一轮浪潮。在这场席卷全球的短剧热潮中，一位中国导演的创业故事引发了广泛关注——高峰，因为一次旅行偶然滞留美国，他从送外卖、遛狗的“美漂”起步，用短短几年时间打造出北美最大的短剧制作公司“旅程娱乐”​，年入数千万美金，成为行业瞩目的标杆人物。但本期节目要讲述的，远不止一个励志故事。我们将深入探讨： 短剧出海是否真的如表面般风光？背后面临怎样的文化隔阂与制作困境？ 为何高峰断言“北美短剧与中国差3年”，并大胆预测“短剧将拯救好莱坞”？ 从送外卖到资本化运作，他如何抓住行业红利，构建起自己的短剧帝国？本期嘉宾高峰将首次深度分享： ​北美短剧真实生态​：谁在看？什么题材最火？盈利模式如何？ ​中美内容产业差异​：为何美国难以复制中国的短剧模式？ ​行业未来判断​：下一代内容形态将是“全息横屏剧”？如果你关注内容出海、文化创新、创业投资，或对短剧行业充满好奇，这期节目将为你提供一个真实、深度、不带滤镜的行业观察样本。🔥 本期收听提示 ​稀缺视角​：北美短剧赛道领军者首次播客深度分享，从送外卖到冲上市的完整经历 ​行业真相​：揭露短剧出海背后的管理痛点、资本博弈与本土化误区 ​前瞻预测​：提出“短剧拯救好莱坞”“全息剧是下一代内容”等犀利观点 实战方法论：分享爆款内容SOP、团队搭建心法、资本化筹备经验 ​人性洞察​：从用户心理角度解析短剧全球通吃的底层逻辑下拉至文末，可扫码加入知本论听友群。【本期嘉宾】高峰导演、北美最大短剧制作公司“旅程娱乐”创始人【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​02:52​ 从送外卖到拍短剧：高峰“美漂”的“地狱开局”与逆袭真相​06:21​ 短剧出海的“天时地利人和”：为什么2023年是爆发元年？​07:54​ 第一部短剧《替身新娘》如何诞生？亏本投拍的冒险​09:48​ 演员从哪来？剧本怎么改？北美短剧的“从0到1”实战经验​12:07​ 短剧公司想做上市？高峰提前两年布局财务规范化与资本化​18:42​ 为什么留在美国创业？“这里环境简单，不用请客吃饭”​21:57​ 北美短剧最大痛点不是剧本，而是管理​26:47​ 为什么不能把好莱坞模式在短剧上复制一遍？​29:50​ 短剧出海今年为什么不火？题材红利期已过？​34:09​ 爆款方法论：高峰拍“打脸剧”，一拍一个准？​37:20​ 美国谁在看短剧？​39:00​ 短剧公司也要贴“标签”，霸总、狼人、甜宠什么最火？​41:26​ 中美短剧差距3年？北美还在“开荒期”​46:12​ 短剧正在拯救好莱坞失业演员？片酬甚至高于行业标准​48:58​ 短剧在美国还能火多久？​52:19​ 谁将取代短剧？未来属于“全息横屏剧”​53:19​ “霸总甜宠”短剧横扫全球的底层逻辑：人性不分国界​56:59​ 短剧是成年人的童话：每个人都在剧情里找自己【延伸阅读】更多幕后花絮及电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

A股日前三大指数全线翻红。十年一遇牛市已至？聪明钱往哪放？本期「大咖说」专题，我们迎来两位重磅经济学者：全球经济周期研究权威、传奇投资人拉斯·特维德（Lars Tvede）​​ 携新书《超智能与未来》首度深度分享，与深耕中国市场的经济学家洪灏展开一场深度对话。当下，超级智能正以指数级速度重塑着一切。几乎可以确定的是，在不远的未来，一个机器比人类更“聪明”、供给近乎无限的时代，个人竞争力、投资策略甚至社会结构将面临前所未有的改变。当机器学会思考、创造甚至决策，是否会消除经济周期？当40亿机器人涌入劳动力市场，未来十年，资本与财富将流向哪些新高地？传统的投资逻辑是否依然生效？普通人还有哪些“上车”机会？在拉斯·特维德的投资生涯中，经历了五次经济衰退，但几乎都全身而退。他曾在投资银行领域从业长达11年，随后进入高科技与电信产业，在卫星通信和移动互联领域创办了数家知名高利技公司，对科技投资有着深刻的见解。洪灝与拉斯·特维德深入探讨了人工智能、机器人技术等前沿科技的发展趋势，并分析了它们对全球经济特别是中国经济的深远影响。希望这场关于智能本质、经济规则与人类前途的对话，为您提供理解下一个十年的关键参考。为方便大家阅读，我们准备了中英对照文稿，感兴趣的朋友可通过我们shownotes中的二维码，进群获取文稿及拉斯·特维德睿读会员专享问答视频。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取本期中英文对照文稿。【本期嘉宾】拉斯·特维德（Lars Tvede）著名全球投资家、企业家《逃不开的经济周期》《逃不开的大势》等畅销书作者洪灏知名经济学家莲华资产管理公司管理合伙人及首席投资官【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】02:10 作为经济学者与投资人，拉斯特维德怎么看待超级智能？05:30 从大爆炸到AI，特维德的新世界观：「宇宙智能演化论」09:15 如何理解“超智能（Hyper Intelligence）”概念及其对人类文明的意义？18:41 洪灏的担忧：AI是否终将失控？​​我们是否在创造「隐藏情绪」的智能体？20:31 花旗预测25年后全球将有41亿智能机器人，为何特维德“乐观远大于恐惧”？22:40 当41亿机器人涌入市场，会如何改变经济结构？28:18 AI是否会”抹平“甚至消除经济周期？42:43 中国正在经历明显的经济转型，科技与消费板块已走出独立行情。44:44 世界经济是否处于泡沫之中？​50:15 投资地图：未来十年的财富机会在哪里？​​52:36 对中美科技投资、泡沫风险、行业集群与价值捕获的深度分析。57:41 特别关注：“Agentic AI”（代理智能）与边缘创新地区的投资机会。61:02  对中国年轻一代的建议​【中英术语对照表（Simplified Version）】为方便听众理解，我们提炼了节目中部分核心术语：​Hyper Intelligence / 超智能​拉斯·特维德新书核心概念，指超越人类智能水平、并能自主演进和创造复杂性的智能形态。​Agentic AI / 代理智能​特维德和洪灏都看好的方向。指能自主理解、规划并执行复杂任务的AI智能体（如自动处理邮件、规划行程、研发产品）。​Value Capture / 价值捕获​指一项技术创新最终能为哪些公司或个人带来真正的利润和商业价值。特维德认为，大模型本身未必是价值捕获地，应用层（Agentic AI）和特定领域（Domain-Specific）才是。​Business Cycle / 经济周期​经济活动围绕长期趋势反复出现的周期性波动。本期深入讨论了AI是否会“熨平”周期。​Innovator (in AI context) / 创新者（AI语境）​​指能自我激励、自我管理、解决复杂问题并主动发起行动的AI系统。特维德预测未来3年内会出现。​Federated Learning / 联邦学习​一种隐私保护机器学习技术，允许AI模型在本地数据上训练，只共享模型参数而非原始数据，是实现个人AI的基础。​System Dynamics / 系统动力学​通过计算机模拟来研究复杂系统内部反馈结构和行为的一门学科。AI能极大地增强其能力，用于预测经济等复杂系统。​Domain-Specific AI / 领域深度人工智能​专注于解决某个垂直领域（如医疗、金融、法律）问题的AI系统，与通用人工智能（AGI）相对应。【延伸阅读】《超智能与未来》拉斯·特维德【著】《投资最聪明的事》拉斯·特维德【著】《逃不开的经济周期》拉斯·特维德【著】《逃不开的大势》拉斯·特维德【著】《预测》洪灏【著】电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

公立医院的“主任医师”、“学科带头人”，在46岁事业巅峰期离开体制，12年后，他后悔了吗？本期人物访谈专栏「时代与我」，我们邀请中国首家医生集团——张强医生集团的创始人张强，以及《财经》杂志资深医疗记者辛颖（近期热点文章《揭开中国医生薪酬真相》作者），一起聊聊中国医生薪酬的复杂真相，探讨体制内外医生的生存状态与职业选择。12 年前，已经是学科带头人的张强公开宣布离开体制内，创立中国第一家医生集团。有些人知道他是因为他离开体制创业；也有人熟悉他，是因为他曾在疫情期间骑行 40 多公里，给员工发工资。如今距离张强创办医生集团已经过去了十多年，国内医生集团的业态也发生了明显的改变，他的创业公司在大浪淘沙中生存了下来，而且正在走出国门、走向海外。但作为一名医生，当医院体制不再“束缚”他，真正要创立些什么，并不那么容易。成为一名自由执业的医生，到建立一个真正的医生集团，或许还有太长的路要走。这不仅是一期关于医疗行业与医生群体的节目，更是一个关于勇气、选择与价值实现的人生样本。无论你是否身在医疗行业，都能从张强医生的故事中获得关于职业与人生的启发。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】张强中国医生自由执业代表人物/张强医生集团创始人前同济大学附属东方医院血管外科主任辛颖《财经》杂志资深医疗记者深度报道《揭开中国医生薪酬真相》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​05:45-15:30 46岁走出体制，张强的中年冒险​ 为何在学科带头人高位选择离开？ 触动决策的两个关键人生事件：父亲的去世与儿子的出生。 “万事俱备，只欠行动”的自信从何而来？ ​“走出医院那个门的时候，背后的医院变小了，世界变大了。”​​​15:30-27:00 体制内与体制外：光环、落差与价值重建​ 没有了学科带头人的称谓、离开“前呼后拥”的查房队伍，心理会有落差吗？ 如何摆脱对“职称”、“行政头衔”的依赖，重建自我价值体系？ ​“你要知道所谓的名誉、地位，那是表面给你的光环，而不是你真实的本事。当你失去了这些，你还有什么？”​​​27:00-38:00 出走的原因：医生创业的核心驱动力是什么？钱吗？​​ 做真正想干的事，张强曾经倒贴钱工作 为什么“利益驱动”的医生大多后悔，而“愿景驱动”的才能坚持？ ​“医生创业最好的驱动力，就是患者。”​​​38:00-58:00 聚焦医生薪酬：真相、困境与改革​ 辛颖分享报道初衷：为何临床医学高考录取分数线在下降？ 中国医生薪酬体系的复杂性与不透明性。 年轻医生与资深专家的不同困境。 备受关注的“三明医改”模式利弊。​58:00-01:05:00 聊聊医疗行业：医患之间的“信息差”​ 中美医生培养体系、薪酬结构的差异。 给年轻医生的建议：在困境中，如何专注于提升自身价值？ ​“人生就是一个解决问题的过程。……技术好、对患者好的医生，不太需要考虑生存问题。”​​​01:05:00-01:12:19 人生是不断攀登的过程​ 张强的下一步，将医生集团做到海外，做最顶尖的专科团队 关于天赋、选择与终身学习的人生体悟。【延伸阅读】电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期未来商业课专栏，我们聊聊当下最热门的投资赛道——机器人板块。这也是我们与祥峰投资旗下播客峰向标的一次串台。当前具身智能赛道无疑正陷入“冰火两重天”的态势。在产业热钱涌动、政策大力扶持、二级市场估值持续走高的多重利好下，机器人板块已成为当下最热门的投资赛道。上市公司与未上市公司都在运用各类资本工具与渠道争相布局机器人产业。一边是风口之下，资本蜂拥而至。华为、字节、比亚迪、京东、美的、vivo等大厂们争相入局近日，宇树科技披露称已确定IPO申报时间为今年四季度，目标或为上市科创板。……另一边，一片火热中，也有人向人形机器人产业发出“灵魂拷问”。在估值繁荣背后，人形机器人产业发展仍面临核心技术待突破、商业化落地难等多重挑战。中报显示，机器人板块的营业收入、扣非后归母净利润同比增速的中位数值均低于全A股水平。机器人产业如何将资本市场的热度转化为实实在在的产业竞争力，正在考验着每个参与者的智慧。今天和我们对话的是一位硬科技领域的知名投资人、祥峰投资的管理合伙人夏志进。背靠新加坡淡马锡控股的祥峰投资成立于1988年，是亚洲地区成立时间最早的创业投资公司之一。夏志进本硕均毕业于清华大学电子工程专业，进入投资领域后，专注投向硬科技的早期项目： 2016 年投资了中国自动驾驶第一股地平线机器人，如今市值超过 800 亿。2020年，祥峰就投资了宇树科技，见证了它从初创团队成长为如今炙手可热的明星企业。此外，夏志进还主导投资了包括极智嘉、松灵机器人等多个 AI 机器人领域的独角兽项目。我们将与夏总聊聊他对新 AI 周期的理解，他的一线投资洞察，也聊聊他的投资经历、中国创业者在技术产品与商业化的探索，以及他对科技趋势、硬科技投资的看法。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】夏志进祥峰投资管理合伙人，长期聚焦硬科技赛道投资代表案例：地平线、极智嘉、松灵机器人【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】00:00:08​ 早行业十年发现机会？如何做一个硬科技投资前瞻者​00:04:22​ 一线投资人的产业观察：当前国内人形机器人，走到哪一步了？​00:06:18​ 2025年，机器人产业发生的最大变化与新机会​00:08:37​ “大家高估了机器人行业的短期价值，低估了长期价值”​00:13:26​  短期内，机器人行业的困境​00:15:45​ 行业的确存在泡沫，但泡沫下也有不少啤酒​00:17:49​ 投资极智嘉：如何逆周期投出“全球仓储移动机器人第一股”？​00:19:11​ 发掘宇树科技真相：2020年投资只因“团队真心喜欢机器狗”？​00:21:05​ 早期项目投资观点：技术产品化能力＞商业化路径​00:23:15​ VC投资的范式转移：互联网砸钱扩规模vs硬科技尊重研发周期​00:28:07​ “地平线”机器人：亏损之下，资本还有多少耐心？​00:30:42​ 硬科技投资需要耐心：平均8-9年陪伴vs互联网3年上市​00:32:55​ 硬科技投资，怎么区别真伪需求？​00:37:12​ 中美人形机器人竞争：美国强算法，中国胜在供应链​00:44:07​ 对比互联网时代，新一代创业者具有哪些特质？聊聊王兴兴​00:46:15​ 谁能成为下一个硬科技独角兽？​00:48:29​ 坚守中国逻辑：10年后竞争力更强​00:50:18​ 全球唯一选项：硅谷外最强科技创业生态​00:52:47​ 十年投资复盘，夏志进如何看待失败？​00:57:42​ 未来押注：AI重构搜索引擎？​01:00:11​ 怎么筛选“明星企业”？​01:02:39​ 未来更看好机器人赛道哪些产业？【延伸阅读】《创新者的窘境》电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期「财富风向标」专栏，我们聊聊近期火热的资本市场。最近 A股创下了 10 年新高，市场热议牛市。8月 25 号， A 股全天震荡走高，超过 3300 只个股上涨，截至收盘，沪指逼近 3,900 点。在投资的江湖中，牛市总让无数的投资者热血沸腾。然而很多人都有一个困惑，在牛市中忙活了一通，忙忙碌碌地选股，却发现自己最后还是跑不赢大盘，甚至亏损。本期节目我们就来聊聊牛市中一个曾经被低估，如今在不断走红的投资工具ETF。截至8月25日，国内ETF总规模正式突破5万亿元大关，1263只产品规模达到5.07万亿元。值得关注的是，ETF规模从突破4万亿元到此次站上5万亿元，只用了短短四个月。作为一种交易型开放式指数基金， ETF 结合了股票和指数基金的优点，既可以在二级市场上像股票一样买卖，又可以像指数基金一样分散投资，降低风险。我们邀请华夏基金高级策略分析师王波，和他聊聊当前市场的行情、投资者的牛市迷思、并结合 ETF 的特点，深挖穿越熊牛的投资逻辑，帮助听友们找到适合自己的“赚钱利器”。王波在华夏基金负责宽基、科技赛道指数分析及指数策略组合体系，具有丰富的二级市场及公募基金研究经验。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】王波华夏基金高级策略分析师【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​04:32 从业者的牛市观察​:陆家嘴金融圈都在聊什么？​06:09 当前市场走到哪一步了？​09:15 王波："牛市不是最重要的，把握机会赚钱才是核心"11:23散户在牛市为何更容易亏钱？​14:18 在股市忙活一通，为什么跑不赢指数？​​​20:41 国内ETF总规模正式突破5万亿元大关，释放了什么信号？​27:05 谁适合ETF投资？​​"深度研究者外，绝大多数人应首选ETF"？​30:49 实战组合策略​核心卫星配置法（宽基打底+行业增强）跨市场资产穿透（A股/港股/美股/黄金/国债）再平衡技巧：月度调仓或单资产偏离15%阈值​39:26 牛市的隐性雷区​行业ETF炒作风险（通信/创新药估值陷阱） + 流动性幻觉​48:55 穿越牛熊的投资框架​两步走：周期应对​+资产守则​52:54 如果我有一个基金经理朋友，他会教我怎么操作？​59:44 投资哲学的进化​霍华德·马克斯启示："识别风险比追逐收益更重要"​01:02:43 "拥抱权益，但必须科学理性——这是资产增值的唯一路径"【延伸阅读】《这样做，买对ETF》电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

“有事没事，问问AI。遇事不决，AI先学。”过去，对于普通人来说，考试几乎是实现阶层跃升的最主流途径。万物皆可AI的今天，当AI 能用一元钱的成本，完成一个人类博士的工作时，曾经代表「自我价值」的学历、职位、履历..... 正开始失效。面对冲击，这几年关于AI的讨论很多。关于 AI 的讨论多集中在「怎么办」——工作被取代了怎么办、该学什么新技能、隐私要怎么保护等等。而在我们本期嘉宾张笑宇看来，重要的不是「怎么办」，而是「怎么看」。张笑宇是华东师范大学世界政治研究中心特聘研究员，在德国柏林自由大学攻读哲学博士后，他没有选择进入学术界，回国后做过 VR 创业，拍过网络电影，又给出海企业做过咨询。后来，他开始写书，研究技术史，尤其关注技术如何影响人类社会。最近他刚出版新书《AI 文明史·前史》，提出了一个颠覆性的视角：尝试放弃「人类中心主义」，去理解正在发生的时代巨变。里面也有不少颠覆性的观点，比如，「1% 的人怎么对待 99% 的人，AI 未来就会怎么对待我们」、「人与人之间的社会鸿沟会拉大到「物种级」」、「我的孩子可能一生要和五六个 AI 谈恋爱」。这一次，我们和他以及前物理学者、现科学作家万维钢一起进行了一场对话。从技术史视角，重新理解AI浪潮的利与弊、看清社会走向、理解自身的处境。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】张笑宇亚洲图书奖得主、新锐科技史学者《AI文明史·前史》作者万维钢前物理学者、现科学作家“文津图书奖”得主【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​02:15-04:13 从“文明史”的角度看AI，能得出什么结论？AI革命与前三次技术革命最大的不同：它量产智能，将重塑社会结构。​04:13-07:19 本轮AI革命本质：三个颠覆性事实​​涌现 ：AI智能与人类同源。​人类当量：1块钱成本完成博士工作，效率/质量碾压99%人类。​价值哥白尼革命 ​​：当智能被廉价量产，传统“智力优越=尊严”的价值观崩塌​15:37-16:05 人性反思：我们早被“性价比”绑架​张笑宇：​社会早用金钱量化人性，AI只是放大镜。​16:34-17:34 万维钢：AI能理解化学分子式等非直觉领域，开启“广义智能”空间。​18:44-22:30 历史镜鉴：技术进步的“暗面”​​​大坍缩：本轮AI革命类似第三次工业革命（自动化），本质是缩短产业链→驱赶劳动力至低附加值服务业。​23:04-26:56 未来图景：“算法管理社会”逼近​2亿灵活就业者已被滴滴/美团/字节算法管理——未来“被算法管理”已是幸运？UBI（全民基本收入）不切实际，​UBJ（全民基本工作）​​ 更可能。​28:30-30:01 生存策略：谁能在未来幸存？​​两条路径：​1%赢家​：洞察人性需求+与AI协作+掌控算力资源​（新硬通货）；​​“新西兰模式”​​ ：退出数字竞赛，回归实体生存（粮食/蔬菜暂难被AI取代）。​37:47-41:26 教育革命：​东亚教育面临审判家长必修课：​教会孩子感受爱​，否则孩子将被AI+原生家庭双重碾压；培养主体性​：在热爱的领域找到“爽感”，才能驾驭AI。​44:49-48:41 情感冲击：AI是下一代“灵魂伴侣”？​​张笑宇预测：子女将与多个AI恋爱——父母需接受代际价值观鸿沟（如我们当年玩QQ）。​情感生意：AI提供极致包容与理解（如老人回忆录服务），可能取代大量人类情感经济。​51:33-54:31 超级智能是敌是友？​​​当AI自我意识涌现我们如何与之共存？​01:02:24-01:03:42 行动建议：把AI当“导师”​​？【延伸阅读】《AI 文明史·前史》张笑宇【著】电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

这期节目，我们聊聊保险。从保险的缝隙里，看见时代褶皱。几乎每个人身上都有保险，它和我们的财产、生命安全息息相关。但是很多时候大家可能跟我有一样的感受，我们对保险并不了解。不过，这期我们聊的内容或许不会让你一次性读懂所有保险，它也不是一个保险配置攻略，更像是以保险为窗口，从中看到人生百态和现实人间。你会听到这样的故事：为什么买保险时容易，理赔却这么难？保险黄牛说会帮我争取到高额赔偿，要不要信？外卖小哥送餐途中遭遇事故撒掉的外卖能赔吗？一个买了女性健康险的高知女性，为什么会拼命生男孩？以及熊孩子险、神奇动物保险这些听起来有些奇葩的险种，当然你也会听到怎么争取到更高赔付金额的行业内幕。这期节目的嘉宾身份比较特殊，他叫阿剑。是一名前保险从业者，如今是一名专职写作的素人。最近他出了本书叫《事已至此，走保险吧》，从一个保险理赔员的角度，讲述他在保险行业里接触的人、经历的事。如今，他已离开保险业辞职，成为一名专职写作者。一个保险人选择了一个不那么保险的工作，我们也想聊聊他的故事和思考。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】阿剑前保险理赔员，现全职写作《事已至此，走保险吧》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​03:27-05:44找不到工作就去卖保险？”最初我觉得保险就跟传销差不多“05:44-06:12 理赔员日常：去现场勘察，特别像侦探破案06:12-08:25 行业人员构成：保险行业主要由什么人构成？​08:58-10:35从案发到理赔需要怎样的流程？谁决定陪多陪少？10:23-14:11 理赔员的KPI是啥？不同人经手会影响赔付金额吗？​15:25-19:32保险黄牛黑幕​：利用底层民众困境牟利，怂恿伤者索要高额赔偿20:54​-​24:09外卖员撞车只因遇到前女友？​24:09-​25:10 高知女性的生育困境​：子宫病变为何仍冒险生儿子？​28:44-34:42 为什么理赔难？​​如何争取到足额的理赔款？​38:10-40:45 行业黑幕：二手车翻新产业链​39:37-44:01 为何离开保险业，选择冒险全职写作？​45:14-47:59 对保险业的反思：在天灾人祸中，我看到了太多“四处漏风”的人生【延伸阅读】《事已至此，走保险吧》阿剑【著】电子书请移步中信书院APP，加入中信睿读会员。获得八大核心权益、全年阅读服务。【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

当下的行情，买房不易卖房更难；未来什么房子，才能稳赚不赔？本期节目，知本论对话资深房产人、曾担任过金地集团首席营销官蔡照明。我国的房价从1998年（房改启动、商品房入市）的每平方米1857元，涨到了2021年的10300元，涨了近10倍。不过普通人靠楼市致富已是历史。从2022年1月算起，70个大中城市几乎都经历了连续41个月下降。蔡照明在从事房产行业的24年间，策划操盘了50多个重大地产项目。历经房地产行业甲方、乙方到丙方等不同角色转换，洞悉各方视角下的行为逻辑与决策内幕。最近，蔡照明把在地产行业20多年的观察、踩过的坑、摸透的规律，浓缩成了一本 “能直接上手” 的指南，叫《买到好房子》—— 大到房价涨跌的核心逻辑，小到砍价时如何戳破中介套路，这一次他既从宏观经济、产业的发展的角度分析房地产市场的演变逻辑，让大家看懂趋势，踩对节点；还从方法论的层面手把手地教大家如何买到好房子，提出了很多刷新认知的观点。买房是人生大事，却总有人在 “区域”“地段”“配套”“价格” 的迷宫里打转。对于纠结是否要买房的听友，可以作为决策参考；对于有买房需求的这些朋友们来说，它提供了与卖家斗智斗勇的技巧。眼下还有哪里的房子能买？手里这套半新不旧的房子还要留吗？买房考虑租金，还是升值潜力？置换是先买还是先卖？学区房还值得入手吗？……想买房上车，看懂房价和市场运行规律？欢迎收听本期节目。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】蔡照明知名房地产研究专家、《买个好房子》作者、“亲戚买房”创始人曾任金地集团首席营销官，策划操盘50多个重大地产项目【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​02:19 – 2025房地产现状：变局中的三大变量​​03:04 – 谁是真刚需？2025年买房的唯一理由是？​​05:44 – 蔡照明当年是如何预测到恒大爆雷的？​​09:00 – 市场底判断框架​：开发商、市场、金融的探底信号​​11:05 – 未来买房黄金法则：租金抵月供就是底？​​12:00 – 城市分化观察：​ 一线坚挺背后，北京成交量反弹的假象​​14:23 – 国家救市真相：救开发商，非救买房人​​15:25 – 2024控盘权易主，买家更有议价权了吗？​17:52 – 信心与经济基本面​：如何观测预期温度？​​​19:12 – 房地产的新逻辑​，“我们并不特殊”​​27:07 – 中国高房价的根源：18亿亩耕地红线如何推高房价？​​人为制造的稀缺​32:44 – 房价无锚点理论​ 房价无锚？热气球模型的浮沉逻辑​​35:38 – 城市选择方法论 ​ 城市漂移论：省会虹吸、地级市“沦陷”？​​40:00 – 新城开发风险​ 通州警示：中国最后一个新城的乏力​​42:21 – 人口与房价关系​ 人口流动≠房价涨：深圳2015房价为何乌龙上涨？​​46:57 – 怎么防范烂尾楼？​​52:47 – 学区房还要不要买？​55:34 – 上海黄浦江豪宅为何被疯抢？稀缺时代​的“孤岛繁荣”​​01:01:05 – 旅游房产买不买？个人“踩坑”经验与忠告​​​01:02:36 – 回归本质：2025买房心法三原则​【延伸阅读】《买个好房子》蔡照明【著】【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

本期【大咖说】访谈专栏，知本论对话中泰资管副总经理姜诚。在资本市场中，有征服市场的人；有追逐风口的人；也有笃定坚守的人。面对瞬息万变的时代，后者足够小众，也足够难得。姜诚，就是其中一位。他毕业于清华大学，入行19年，始终坚守价值投资。所管产品曾经获得过金牛奖，投资风格以稳健著称。他不挤独木桥，不预测市场，不追逐热门，走出了一条“小众”却能持续捕获超额收益的路。作为公募基金行业的基金经理，姜诚之所以被大家熟悉，有赖于其出色的业绩表现：Wind显示，截至2025年2季度末，姜诚的管理规模超过120亿，所有产品成立以来都是正收益。赚钱不易，股市磨人，甚至有打趣者说要相信光，才能相信大A基金。面对波动剧烈的市场，本期节目我们对话姜诚，以一个资深基金经理与坚定价值投资者的眼光与实践，聊聊投资中的化繁为简以及如何“以不变应万变”。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】姜诚中泰证券资管副总经理清华大学金融学学士/上海财经大学金融学硕士【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​01:30 19年职业生涯的自省​，给过去一年的表现打“60分”​04:07 冷门而小众的投资风格：非刻意选择，而是价值审美​​09:43 在A股做价值投资者，还是能赚到钱的​13:33 投资需要断舍离：“断”高预期、“舍”热门诱惑、“离”即时快乐​16:28 投资最难的是“知行合一”：需训练“不欺骗自己”的能力，过程充满自我较劲。​18:56 股价下跌如何应对？越跌越买的前提​​21:49 为何成为价值投资的笃信者？​22:17 价值投资在A股，是一条“少有人走的路”​​，但胜率更高​26:05 投资确实越来越难，但始终对宏观乐观​30:08 对AI、创新药看法：宏大叙事不能直接指导微观投资​35:26 基金经理如何应对波动与质疑?做熊市中的“陪伴者”​​​38:15 从3500点看A股走强逻辑：多重利好支撑下的市场新动向​41:41 给投资者的锦囊：行动前问自己三个问题​52:35 投资的真相：姜诚坦言赚钱的过程并不快乐​58:06 在过誉与过贬之间摇摆，是基金经理的宿命​01:06:41 保持敬畏，保持终身学习：如何做到年读百本书？​01:10:31 赚钱这件事，没有捷径，投资是难而值得的长跑​【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言。附：知本论听友群二维码【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿

最近外卖大战，你“囤奶茶”了吗？本周节目，我们以奶茶为窗口，聊聊新茶饮出海。最近，瑞幸的出海版图，从东南亚一键跳到了北美，在纽约曼哈顿的两家门店开业。7月9日，新茶饮品牌茶颜悦色宣布，正式以电商形式进军北美市场。随着国内茶饮进入存量搏杀时代，越来越多的品牌相继在海外开疆辟土，寻找下一个蓝海。蜜雪冰城把门店开到了悉尼最繁华的地段，开在洛杉矶的“一点点”要排队两三个小时，在沙特阿拉伯的首都利雅得，十几辆豪车排队等候在中式奶茶店门口，截至2024年底，喜茶在美国、英国、澳大利亚、加拿大等海外多个国家的核心商圈接连开设了当地首店，伦敦SOHO店开业后，单店单日最高销量达到2000杯；在美国，一杯奶茶售价高过星巴克，仍让无数年轻人趋之若鹜……在国内被视为平价饮品的奶茶，为何在美国贵过星巴克？随着零卡路里和健康化趋势正成为全球茶饮消费的新潮流，奶茶出海，有哪些新玩法？他们创造了哪些消费热潮？又面临哪些挑战？本期节目，我们邀请深耕北美市场的消费品分析师张璇，一起聊聊奶茶出海的故事。下拉至文末，可扫码加入知本论听友群，获取更多一手资讯。【本期嘉宾】张璇消费品行业分析师，现就职于美国知名糖果连锁品牌《奶茶出海》作者【本期主播】孙冰洁中信书院主播【你将听到】​02:58 嘉宾分享个人经历：喝了500杯奶茶后，从策展师转行奶茶分析师​05:09 小门店，大故事：奶茶承载的移民梦想​，小小奶茶店成为海外家庭阶级流动的载体​10:25 2015年，为什么会成为新茶饮的转折点​？回顾喜茶与奈雪在深圳的首次交锋​13:19 国内格局：区域品牌如何逆袭？~下沉市场和“省茶化”趋势：茶颜悦色与阿嫲手作在广西​24:31 奶茶在海外：东南亚和北美存在需求缺口。台资品牌完成初步教育，新中式茶饮填补高品质空缺。​27:39 霸王茶姬的东南亚样本：如何跻身TOP3？​32:28 在嗜甜的东南亚掀起一场口味战：坚持中式风味如何让本土消费者买单？​​​36:14 新茶饮闯北美：线上试水到线下攻坚​​41:50 奶茶在美国贵过星巴克，成为中产身份的象征？​​​57:52 奶茶VS咖啡：饮品背后的全球新叙事之争​​01:03:10 文化输出：政治冲突不影响民间味觉共鸣，奶茶成为“缓冲剂”？​​​01:10:11 出海的趋势与痛点：文化冲突与经营雷区【延伸阅读】《奶茶出海》【制作团队 】出品人：朱虹本期策划：孙冰洁 岳嘉后期制作：筝源华夏视觉设计：赵妍运营推广： 余芬【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言                                                               附：知本论听友群二维码                                             ✨【商务合作/嘉宾推荐】请发邮件至[email protected]【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿