vol.1当我们在谈论价值投资时，我们在谈论什么？

【关于我们】这是一档由中信书院打造的泛投资类知识播客。我们生活的世界，已经被信息、观念、态度、数据、标签重新建构。我们相信，知识可以成为打开财富世界的一把钥匙。在这档节目里，我们会和很多投资领域的大咖、经济学者，以及有知识有料的嘉宾，聊聊投资、财富和经济世界的相关话题。希望与你一起，以知识为资本，用价值的逻辑，重新看世界。【本期内容提要】这期是我们的特别栏目「投资大师」系列本期节目，我们想专门聊聊巴菲特和他为人熟知的“价值投资”。关于“价值投资”，无论是投资小白，还是投资老炮，应该都能聊上几句。很多人认为，价值投资就是用一个远低于现在资产价值的价格去买入，等待价格和价值回归。既然道理这么简单，为什么巴菲特却只有一个？是不是我们对价值投资有什么误解？好公司是否一定值得投？好价格和好公司哪个更重要？为了解答这些困惑，我们专门请来了一位特殊嘉宾——望华资本创始人、首席投资官、前中金公司投资银行部董事总经理戚克栴。他不仅在国内实践价值投资长达数十年，也是巴菲特的校友，连续 8 次参加巴菲特的股东大会。在他看来，国内目前对价值投资的理解有很大的误区。这些“误区”是什么？他理解的真正的“价值投资”又是什么？你将在节目中找到答案。🎁中信书院专属福利领取《滚雪球：巴菲特和他的财富人生·上》电子书7天畅享直接点击领取👉h5.yunpub.cn【本期主播】孙冰洁中信书院《知本论》栏目策划【本期嘉宾】戚克栴望华资本创始人 首席投资官前中金公司投资银行部董事总经理【时间轴】02:42 巴菲特的价值投资理论过时了吗？09:30 国内对“价值投资”的三个理解“误区”11:40 实践价值投资所应具备的“底层逻辑”（就算你是茅台，价格不好我也不会买）17:35 好公司和好价格，哪个更重要？23:40 什么才是“价值投资”的核心要义？27:25 今天的“价值投资”是两个“便宜”的结合28:40 “20%”收益率的好机会到哪找？35:24 实践价值投资，要特别“狠”地“往死里搞”38:35 投资这件事，耐心是美德42:40 巴菲特的投资启示：通胀时代与经济低迷时的投资法则50:10 市场低迷时，也许是你入局的好时机53:30一年能有一个特别好的投资机会已经很不容易了57:15 参加股东大会，奥马哈小城“奇遇记”1:02:01 巴菲特这几年连续亏损，他的话还要不要信？1:09:20如何实践价值投资？ 几条也许可以“抄作业”的方法论1:12:05 要有多少钱，才能进行投资1:16:20给投资者的忠告：千万不要借钱做股票投资【收听小贴士】K 线：一般指K线图。K线图，股市及期货市场中的K线图的画法包含四个数据，即开盘价、最高价、最低价、收盘价，所有的k线都是围绕这四个数据展开，反映大势的状况和价格信息。如果把每日的K线图放在一张纸上，就能得到日K线图，同样也可画出周K线图、月K线图。现金流折现估值模型 DCF (Discounted cash flow)DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产的价值，如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。DCF估值法适用于：那些股利不稳定，但现金流增长相对稳定的公司。那些现金流能较好反映公司盈利能力的公司。市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER）也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率。或以公司市值除以年度股东应占溢利。【制作团队】出品人：朱虹内容策划：姜艺萍 周昕 孙冰洁后期制作：跳岛制作（flo）视觉设计：赵妍运营推广：党政【在这里找到我们】欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》更多精彩内容，欢迎下载中信书院app关注视频号“中信书院”参与互动关注微信公众号“中信书院”私信或留言微信扫码加入中信书院“知本论”听友群，获取更多投资理财知识👇【声明】本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。在小宇宙查看该单集文稿